第七章营运资金管理分析.ppt

第七章 营运资金管理 一、营运资金管理概述 二、现金的管理 三、应收账款管理 四、存货管理 第一节 营运资金管理概述 一、营运资金的概念 广义——广义的营运资金是指流动资产 狭义——狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。 二．营运资金的特点 营运资金的特点一般有： （一）来源具有灵活多样性 （二）周转速度快、变现能力强 （三）占用数量具有波动性 （四）实物形态具有变动性和易变性 三．营运资金管理的意义 （一）加强营运资金管理，可以加速资金周转，节约流动资金。 （二）营运资金的节约意味着物资的节约，减少营运资金的占用意味着可使大量的物资从生产的潜在因素变为实际的因素，就可以利用原有的物质资源来扩大生产建设规模。 （三）加强营运资金管理，有利于促使企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。 四．营运资金管理的要求 （一）既要保证生产经营需要，又要节约合理使用资金。 （二）资金管理和资产管理相结合，要管好营运资金必须做到管理流动资金的部门和人，应参与流动资产管理，同时管理流动资产的部门和人，也应参与管理流动资金，把营运资金管理和流动资产管理结合起来。 （三）赊销商品和预付货款意味着企业单位彼此之间融通资金，这在商品经济下虽然是常有发生的，但如果长期发生商业信用而不及时清理，就会产生不良后果。只有坚持钱货两清，遵守结算纪律，才能保证每个企业的流动资金不被其他单位长期占用，保证生产经营顺利进行。 五、营运资金战略 主要解决两个问题： 企业运营需要多少营运资金（即流动资产投资战略） 如何筹集企业所需营运资金（即流动资产融资战略） （一）流动资产的投资战略 企业的不确定性和风险忍受程度决定了在流动资产账户上的投资水平，销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就越多，以保证有足够的存货满足顾客的需要。 【单项选择题】采用宽松的流动资产管理战略的特点是（ ）。 A.较低水平的流动资产与销售收入比率 B.较高的运营风险 C.较高的投资收益率 D.较高水平的流动资产与销售收入比率 【答案】D 【解析】选项ABC是紧缩的流动资产管理战略的特点。 *选择何种流动资产投资战略的影响因素 （1）公司对风险和收益的权衡； （2）产业因素（销售边际毛利率高的产业，一般偏好宽松的流动资金政策）； （3）影响公司政策的决策者。 （二）、流动资产的融资战略 【单项选择题】某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的融资战略是（ ）。 A.期限匹配融资战略 B.激进融资战略 C.保守融资战略 D.极端融资战略 【答案】B【解析】期限匹配融资战略是指对波动性流动资产用短期融资来解决，而对永久性资产包括永久性流动资产和固定资产则用长期负债和所有者权益来满足资金需要；激进融资战略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要；保守融资战略是指短期融资只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益资金加以解决。 六．营运资金的周转 营运资金的周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。营运资金的周转通常与现金的周转密切相关，现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期。 现金周转期＝存货周转期+应收账款周转期－应付账款周转期 第二节 现金管理 广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括现金、银行存款和其他货币资金等。 狭义的现金仅指库存现金 这里指的是广义的现金 一、持有现金的动机 ◆交易动机 ◆预防动机 ◆投机动机 【答案】BD【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持有额的因素。 【多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（ ）。 A.企业销售水平的高低 B.企业临时举债能力的强弱 C.金融市场投资机会的多少 D.企业现金流量预测的可靠程度 二、现金的成本及其与持有额之间的关系 1.持有成本：指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用以及丧失的再投资收益(机会成本)。 2.转换成本：指企业用现金购入（现金多余时）有价证券以及转让（现金不足时）有价证券换取现金时付出的交易费用。 3.短缺成本：指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 【选择题】持有过量现金可以导致的不利后果是（B） A、财务风险加大； B、收益水平下降； C、偿债能力下降； D、资产流动性下降 三、最佳现金持有量的确定方法 （一）成本模式 ——确定最