第7章创业融资祥解.ppt

第9章 创业融资 主要内容 创业融资难的理论根源 创业融资的主要渠道 创业融资中应注意的问题 中小企业融资政策的改革趋向 一、创业融资难的理论根源 1、什么是融资 就是资本的融通 广义的融资，包括融入和融出 狭义的融资，是指资本的融入 2、融资难的理论根源 （1）不确定性：风险 创业的初始阶段，因各种原因，失败率很高，投资者不愿投。 （2）信息不对称：投资者成本高、风险大 （3）缺乏诚信的环境 二、创业融资的重要性 1、现金流问题 2、资本投资：厂房、机器、设备等 3、漫长的产品开发周期 三、创业融资的主要渠道 1、自有资金、亲戚朋友借款（投资） 2、天使投资 3、从供货商处赊购 4、信用担保 5、小额贷款公司 6、创业投资（风险投资） 7、孵化器融资 8、银行贷款 9、财政支持的资本 10、非银行金融机构的资本 11、其他（租赁、典当） 具体分析： 1、自有资金、亲戚朋友借款（投资）—最主要部分 调查表明：占创业时90%、追加投资中的一半以上 2、天使投资 是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。民间资本 3、从供货商处赊购 4、信用担保 由依法设立的担保机构担保，政府主导，针对中小企业 5、小额贷款公司 案例：萧山新街镇的方仁恩创办新街担保有限公司 ，5年，财富由不到100万增加到2000万 88万元裂变、撬动8.8亿多元的支点与平台是什么？新街担保有限公司。 　　为培育和促进镇域中小企业发展，解决融资难困局，2001年6月12日，经工商部门批准成立，杭州萧山新街担保有限公司(简称新街担保公司)注册资本为88万元，会员企业10家，当年为会员企业贷款担保19笔，担保金额385万元。 　　自成立至今，新街担保公司累计为企业贷款担保848笔，担保金额45972万元，没有发生一笔不良贷款；会员企业增加销售额88350万元。 新街担保模式：中国银监会中小企业融资调研下的区域样本 6、创业投资（风险投资） （1）创业投资： 指由专业机构提供的投资于极具增长潜力的创业企业并参与其管理的权益资本。 （2）主要特征或本质——政府、民间都有 A、以股权方式投资于具有高增长潜力的未上市创业企业 B、积极参与所投资企业的创业过程管理 C、最终要转让股权获得资本增值收益 （3）创业投资的作用 （1）为创业企业提供“收益共享、风险共担”的长期股权资本 （2）为创业企业提供增值服务：管理咨询、利用社会资源 （3）改善内部治理机制，为创建现代企业奠定制度基础 资料：马云和阿里巴巴获得风险投资 1999年年初，马云和最初的创业团队集资了50万元，在马云位于杭州湖畔花园的100多平方米的家里，阿里巴巴诞生了。 创业伊始，第一笔风险投资救急。很快公司账上没钱了。以高盛为主的一批投资银行向阿里巴巴投资了500万美元。这一笔“天使基金”让马云喘了口气。 第二轮投资，挺过互联网寒冬。1999年秋， 获得孙正义的软银2000万美元投资。从2000年4月起，纳斯达克指数开始暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了，但是阿里巴巴却安然无恙，很重要的一个原因是阿里巴巴获得了2500万美元的融资。 第三轮融资，完成上市目标。2004年2月17日，阿里巴巴第三次融资，再从软银等风险投资商手中募集到8200万美元，其中软银出资6000万美元。这笔投资是当时国内互联网金额最大的一笔私募投资。2005年8月，雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。 之后，阿里巴巴创办淘宝网，创办支付宝，收购雅虎中国，创办阿里软件。 2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市，正式登上全球资本市场舞台。阿里巴巴融资额达131亿港元(约16.95亿美元)，接近谷歌纪录(2003年8月，谷歌上市融资19亿美元)，成为全球互联网业第二大规模融资。到收盘时，阿里巴巴股价达到39.5港元。市值飙升至1980亿港元(约260亿美元)。软银当初投资阿里巴巴集团的8000万美元如今回报率已高达71倍。 （4）创业投资过程 第一、基金募集与组织结构的建立 第二、项目筛选与尽职调查 第三、投资安排与价值评估 第四、项目监控与增值服务 第五、投资退出与收益分配。 （5）获得创业投资的方法 寻找创业投资机构 接触创业投资机构（演示创业计划、访谈） 签订创业投资协议 （6