第8章国际货币制度祥解.ppt

这是一种介于固定汇率和浮动汇率之间的汇率制度，其优点是：从长期看，汇率随宏观经济和国际收支状况阶段性地调整，以避免汇率制度的刚性和国际收支的持续逆差；从短期看，汇率又具有相对稳定性，由此可避免汇率剧烈波动对国际贸易和资本流动的不利影响。威廉姆逊还特别强调了这种汇率制度对发展中国家的适用性。 （3）美国学者马克卢普（F. Machlup）和哈伯勒（G. Harberler）提议实行复合汇率制。各国根据自己的实际情况采用恰当的汇率制度，对世界而言，就有多种多样的汇率制度。与这一建议有关的是采用固定汇率制条件的讨论——“最适度通货区理论”（Optimal Currency Area Theory），主要代表人物有美国的蒙代尔（R. Mundell）、凯南（P. Kenen）和麦金农（Mckinnon）。 （4）英国学者威廉姆逊等人还提出了两个介于固定汇率和浮动汇率之间的汇率制度改革建议：①一是汇率目标区方案，即汇率目标区是指通过协商规定主要货币之间汇率波动的目标幅度（幅度可达10%），当汇率波动超越目标区时就实行干预；②二是宽幅波动方案，即允许各国将汇率波动的幅度从原来的平价上下各1%扩大到更大的幅度（比如10%）。这两种建议都旨在既扩大汇率的灵活性、增加汇率在调节国际收支和储备需求方面的作用，又保持汇率的相对稳定性，在一定程度上维持汇率对各国国际收支和财政货币政策的约束力，以保证世界货币金融领域的稳定。 3.“替代账户”方案（Substitution Account）和“联系制”方案（Aid-Link） 1)??? “替代账户”方案 替代（或替换）账户是指基金组织开设一个特别提款权存款账户，各国将其“过剩”的美元按特别提款权与美元的比价折成特别提款权后存入该账户，它们的美元储备变成了特别提款权储备，基金组织则将所得到的美元投资于美国——购买美国政府的债券或国库券，使这部分美元重新回流到美国。 2)??? “联系制”方案 它的全称为“特别提款权分配与发展援助相联系”方案，指基金组织把新创造的特别提款权通过下列某一种方法用于对发展中国家的开发援助：①把新创造的特别提款权直接分配给需要援助的发展中国家；②把新创造的特别提款权转拨给多边开发机构，然后再由多边开发机构援助给发展中国家；③仍按各国在基金组织的份额进行分配，然后发达国家把分到的特别提款权以“自愿”的形式转赠给发展中国家。 优点：①“联系制”有利于收入在发达国家和发展中国家之间的均等分配，有利于国际收支调节的对称性；②从经济依存度角度讲，发展中国家收入增加和经济发展有利于发达国家实现其国际收支目标。发达国家为了保证充分就业，一贯追求贸易收支的盈余，而扩大发展中国家的进口支付能力，有利于发达国家实现这一目标，从而有利于发达国家的经济增长，使发展中国家和发达国家都能以较小的代价达到内部经济和外部收支的平衡。 缺点：①特别提款权属国际清偿力的范畴，与开发援助是两码事，它的创造与分配必须遵循中性的原则，否则，以开发援助来决定清偿力的创造必然导致特别提款权的过度发行，由此会破坏特别提款权的稳定和引致世界性的通货膨胀；②“联系制”会造成实际资源在国与国之间的永久性转移，不但破坏了国际清偿力创造的中性原则，而且会改变援助负担在发达国家之间的分配，使援助负担的分配超过一国政府的控制能力，导致负担的不公平；③“联系制”不利于提高国际货币体系的效率，助长了调节惰性。 8.6.2 国际货币制度的改革过程 国际货币改革的第一阶段国际货币制度的改革，最早可以追溯到特别提款权的产生过程。 国际货币制度改革的第二阶段是从1971年底的“史密森协议”开始直到IMF协定第二次修正案和“牙买加协议”签订为止，历时约4年。 “史密森协议”具有几个明显的特点：①协议表现了维护美元关键货币地位的意图，但却未能、也没有解决美元与黄金的兑换性；②协议表现了要建立一个新的国际货币体系的意图，却未能在要建立什么样的货币体系上达成共识。 国际货币制度改革应遵循的原则 ： ①汇率的变动应具有对称性，汇率制度仍采用固定汇率制，在一定幅度内上下波动，而在个别国家被迫实行浮动汇率时，基金组织将实行监督；②货币的可兑换性，即美元将同其他货币处于同等地位，并提出资产清算制度，用资产的转移而不用增减债务的办法来解决国际收支的不平衡；③关于储备资产问题，以特别提款权作为国际上接受并受到控制的储备资产，黄金和关键货币的作用减少；④资本移动必须加以管制；⑤发展中国家的主要问题是特别提款权与经济发展之间的联系问题，即把特别提款权的发行与对发展中国家的援助联系在一起。 在国际货币改革的问题上，讨论和争论的焦点是国际清偿力和本位币问题、汇率和国际收支调节机制问题以及特别提款权与发展援助的联系问题。具体来讲： （1）在国际清偿力和本