现金流贴现估计方法资料.pptVIP

年金：例子 假定你每月能够支付$400的汽车款，利息率为7%，36个月,你现在能够买得起多贵的汽车？ 0 1 $400 2 $400 3 $400 36 $400 第一笔金额发生在2年后一笔4年期年金，当贴现率为9%时，计算该笔年金的现值？ 0 1 2 3 4 5 $100 $100 $100 $100 $323.97 增长年金 在一定时期内每期以固定的增长率增长的一系列现金流 0 1 C 2 C×(1+g) 3 C ×(1+g)2 T C×(1+g)T-1 增长年金：例子 一种退休基金第一年末支付$20,000，且每年的增长率为3%，连续支付40年。当贴现率为10%时，计算该退休年金的现值？ 0 1 $20,000 2 $20,000×(1.03) 40 $20,000×(1.03)39 增长年金：例子 你在评估一项财产收益，该财产的租金收入发生在每年的年末，第一年的租金预期为$8,500，以后每年增长7%，期限为5年。当贴现率为12%时，计算该财产收益的现值？ 0 1 2 3 4 5 $34,706.26 * McGraw-Hill/Irwin Copyright ? 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. McGraw-Hill/Irwin Copyright ? 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved. 贴现现金流估价法 第四章 主要概念和方法 能够计算单一现金流或系列现金流的终值和现值 能够计算投资的收益率 理解永续年金和年金 本章目录 4.1 估价：单期情况 4.2 估价：多期情况 复利计息期 简化形式 公司价值 4.1 估价：单期情况 假定你投资$10,000，年利息率为5%，一年后你的投资将为$10,500。 $500为利息（$10,000×0.05） $10,000为本金 $10,500为总的到期值。计算过程如下： $10,500=$10,000×（1+0.05） 一项投资的期末到期值总额称为终值（FV） 终值 单期情况下，FV的公式可以写为： FV = C0×(1 + r)T 其中： C0为期初的现金流 r为利率 现值 假定一年后你希望得到$10,000，当利息率为5%，你现在需要投资$9,523.81。 你希望一年后得到$10,000而在现在投资的金额称为现值（PV）。 注意： $10,000 = $9,523.81×(1+0.05)。 现值 单期情况下，PV的公式可以写为： 其中： C1为时期1的现金流 r为利息率 净现值 净现值（NPV）为一项投资预期现金流的现值减去投资的成本。 假定你现在投资$9,500，一年后你可以获得$10,000，当利息率为5%时，你是否接受该投资项目？ 净现值 现金流入的现值大于成本。也就是说，净现值为正。因此，该投资项目是可以接受。 净现值 单期情况下，NPV的公式可以写为： NPV=-成本+PV 如果在上例中你没有接受净现值为正的投资项目，而是将$9,500以年利息率5%投资于其他项目，你得到的终值将小于$10,000，你的财富将遭受损失： $9,500×(1.05) = $9,975 $10,000 4.2 估价：多期情况 单期情况下，现值公式可以写为： FV = C0×(1 + r)T 其中： C0为时期0的现金流 r为利息率 T为计息期数 终值 假定一种股票当前支付股利为$1.10，预期该股利将在未来的5年中每年增长40%。 计算5年后该股利的价值？ FV = C0×(1 + r)T $5.92 = $1.10×(1.40)5 终值和复利 5年后的$5.92股利远高于当前股利$1.10加上该股利$1.10在5年中40%的增加额之和。 $5.92 $1.10 + 5×[$1.10×.40] =