我国民营企业跨并购的多元比较与实证分析.pdfVIP

我国民营企业跨国并购的多元比较与实证分析 摘要 近年来，随着全球经济一体化的发展，以美国为首的跨国公司掀起了新一轮跨 国并购浪潮，发展速度很快，并且并购主体也扩展为发展中国家和新兴工业化国 家与地区相互间的跨国并购、发展中国家对发达国家的并购等。在全球范围内的 跨国直接投资当中，有80％以上是通过并购的方式进行的。 跨国并购大潮中自然少不了中国企业的身影。从1988年到1996年，我国企 业跨国并购年均仅有2．6l亿美元，而从1999年开始，并购额逐年增加，2005年 达到62亿美元，并呈快速上升势头。基于中国整体经济环境的优化，以及中国企 业自身的成长性，未来将有更多的中国企业以更大的规模与效率参与跨国并购。 我国民营企业在全球跨国并购中的表现越来越受到重视。2004年底，联想集 团以17．5亿美元的价格并购了美国IBM公司的PC分部，震惊了全球各界，与此 同时，江浙等地的中小民营企业，也纷纷开始了跨国并购步伐。美国《商业周刊》 撰文认为，未来lO年中国企业将进行大规模的跨国并购，从而将改变世界企业竞 争的整体格局。 本文首先概述了全球跨国并购的现状与趋势，然后简要剖析了几起有代表性的 全球跨国并购事件，以为中国企业提供基础性的借鉴；然后将视线收回国内，通 过民企与国企在跨国并购中不同表现的多角度对比，印证“民营企业+跨国并购” 将成为我国企业投资的主流形态的说法。 然而，民企跨国并购受到主客观多重因素的影响与制约，本文继而在对我国民 企跨国并购的环境进行多维度审视，从三起有代表性的并购案例入手，剖析不同 风格民企跨国并购事件的路径选择与可行性；与此同时，对民企跨国并购进行国 际对比，发掘与透视我国民企海外并购的优劣势，从而提出了推进民企跨国并购 的“三维模式”。最后，通过对并购后的整合过程中的风险因素分析，从信誉取向 等代表性角度对我国民企提出了可行性建议。 本论文最大的亮点是前瞻性。由于民企跨国并购的前沿性与易变性，在此之前 几乎从未有过相关的学术论文发表。然而这也正是本论文的薄弱所在，即关于路 径选择等方面的分析略显单薄。为此笔者在论文中进行了多层次的案例分析，力 求从实证的角度，对观点进行阐述与证明，文中的“三维模式”、“信誉取向困局”、 “民企并购回流”等观点是笔者在纵观民企并购理论与实践基础上的前瞻性建议， 或许并不能成为民企普适性的指导，但至少为其提供了及时的借鉴，同时也丰富 了企业并购理论。 关键词：民营企业；跨国并购：整合；实证分析；比较 Thecase and of analysispluralcomparison China privateenterprises’transnationalmerger Abstracts Inrecent the of years，withdevelopmentglobaleconomy headedU．S．A．have raisedanewroundof trans-corporationsby being transnational is fastandthe tomutual mergertide，itvery subjectexpands transnationalof and mergerdevelopingcountry，newlyindustrializingcountry ofthe thetransnational Mergerdevelopedcountrybydevelopingcountry，etc．．In directinvestmentinthe 80 iscarri