货币银行学第8章资料.pptVIP

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二、银行承兑汇票市场 承兑(Acceptance):商业汇票到期前,汇票付款人或指定银行确认票据记明事项,承诺在汇票到期日支付汇票金额给汇票持有人并在汇票上签名盖章的票据行为 银行承兑汇票广泛应用于国际与国内贸易 A与B达成商 品交易合同 B要求A开具 银行承兑汇票 A向开户银行 申请开立汇票 银行对汇票 进行承兑 A交付汇票 B发货 到期前 A将货款交存银行 到期后 B向银行提示汇票 银行无条件 履行支付责任 三、票据贴现市场 票据贴现市场可以看作是银行承兑汇票的流通市场 贴现:上例中,如果B公司在持有此张银行承兑汇票期间有融资的需要,它可以将还没有到期的银行承兑汇票转让给银行,银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给公司 贴现利息的计算公式: 贴现利息=汇票面额×实际贴现天数×月贴现利率/30 则B公司实际获得的贴现金额=汇票面额-贴现利息 转贴现 再贴现 票据贴现市场功能 票据贴现为企业提供了融资服务 转贴现满足金融机构间相互融资的需要 再贴现成为中央银行调节实施货币政策的重要手段 我国票据市场:银行承兑汇票市场和票据贴现市场 商业汇票承兑额和贴现额呈现出一种爆发性的增长。 票据市场快速发展的原因在于: 票据融资所具有的便利与低成本的特点使企业对票据融资的需求不断提高 票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配置资产,保持流动性、增加盈利点的重要手段,商业银行参与票据市场的主动性越来越强 降低拒付风险 可以带来派生存款、支付结算等综合服务的利益 通过票据转贴现市场实现流动性 四、中央银行票据市场 中央银行票据(Central Bank Notes):中央银行向商业银行发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券 发行目的:减少商业银行可以贷放的资金量,进而调控市场中的货币量 丰富了公开市场业务操作工具 我国中央银行票据的发行始于2002年 至2007年底,中央银行票据余额已达到3.49万亿元 。 中央银行通过发行票据进行公开市场操作是在一国国库券市场不发达的情况下所采取的权宜之计 大规模的票据的发行会使中央银行背上了沉重的利息负担 1986与1987年,韩国中央银行因为支付大量的中央银行票据利息而形成570亿与870亿韩元的亏损 中央银行票据市场不应无限发行下去 第六节 大额可转让定期存单市场 一、大额可转让定期存单市场的产生与发展 大额可转让定期存单(Negotiable Certificate of Deposit,缩写CD):由商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证 1961年2月,花旗银行为了规避“Q条例” 而发行 与普通定期存款的区别:存单面额大;存单不记名 大额可转让定期存单将活期存款的流动性和定期存款的收益性合为一体,从而吸引了大批客户 二、大额可转让定期存单市场的功能 商业银行通过发行大额可转让定期存单: 可以主动、灵活地以较低成本吸收数额庞大、期限稳定的资金 经营管理策略也在资产管理的基础上引入了负债管理的理念 大额可转让定期存单市场的投资者种类众多 具有与活期存款近似的流动性 拥有定期存款的收益水平 三、大额可转让定期存单的期限与利率 期限: 最短14天;多为1个月到4个月;超过6个月的较少 利率: 有固定的,也有浮动的,浮动利率的存单期限较长 利率水平的决定因素: 发行银行的信用评级、存单的期限、存单的供求量 四、我国的大额可转让定期存单市场 1986年,中国银行和交通银行开始发行 1990-1993年,我国大额可转让定期存单的独特特征 面额小;绝大部分购买者是城乡居民个人;流动性很差 缺失了该类存单的典型特征 大额可转让定期存单成为商业银行变相高息揽存的手段 1998年中国人民银行下文停止大额可转让存单的发行 2004年,中国人民银行在第四季度《中国货币政策执行报告》中提出开展对大额可转让定期存单的研究工作 货币市场 同业拆借 回购协议、逆回购协议 贴现、转贴现、再贴现 商业票据、中央银行票据 银行承兑汇票 大额可转让定期存单(CDs) 票据发行便利 * * 货币市场——是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。 同业拆借——同业拆借是指金融机构(主要是商业银行)同业间为了调剂资金余缺,利用资金融通过程的时间差、空间差、行际差来调剂资金而进行的短期借贷。 回购协议——证券持有人在卖出一定数量证券的同时,与证券买入方签订协议,双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。 逆回购协议——证券的买入方在获得证券的同时,与证券的卖方签订协议,双方约定在将来某一日期由证券的买方按约定的价格再将其购入的证券如数返还。 * * 贴现——指银行承兑汇票的持票人在汇票到期日前,为了取得资金,贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行

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