河北省新合作控股集团有限公司2016年度第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

 短期融资券信用评级报告 河北省新合作控股集团有限公司 2016年度第一期短期融资券信用评级报告 评级观点 评级结果： 主体长期信用等级：AA 评级展望：稳定 经联合资信评估有限公司评定，河北省新 合作控股集团有限公司（以下简称“公司”或 “新合作集团”）拟发行的 2016年度第一期短 期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体 长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合 分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到 期不能偿还的风险低。 本期短期融资券信用等级：A-1 本期短期融资券发行额度：5亿元 本期短期融资券期限：365天 偿还方式：到期一次性还本付息 发行目的：补充下属子公司流动资金 评级时间：2016年 3月 2日 优势 财务数据 1．公司作为河北省供销合作总社的全资子公 司，在资源获取、政策支持等方面具有显 著优势。 2015年 9月 项 目 2012年 2013年 2014年 现金类资产(亿元) 资产总额(亿元) 6.47 45.61 18.37 9.88 16.09 76.62 25.98 20.11 34.68 58.43 1.18 12.35 93.34 29.00 24.58 37.63 62.93 1.20 10.38 98.97 29.08 19.14 37.20 58.65 0.49 -- 2．公司承担着河北省化肥、农药和食盐储备 任务及新网工程建设等政策性项目，每年 均获得一定的政府补贴收入。 所有者权益(亿元) 短期债务(亿元) 全部债务(亿元) 14.80 51.81 1.26 3．公司现金类资产和经营活动现金流入量对 本期短期融资券覆盖程度高。 营业收入(亿元) 利润总额(亿元) EBITDA(亿元) 2.37 2.30 2.68 关注 经营性净现金流(亿元) 净资产收益率(%) 资产负债率(%) -4.39 5.94 -1.99 4.00 -0.87 3.14 -0.61 -- 1．公司经营性净现金流持续为负。 2．公司有息债务增长较快，债务负担有所上 升；公司在建项目投资规模较大，存在一 定资金压力。 59.73 94.15 3.47 66.09 112.75 3.84 68.93 83.04 2.51 70.62 90.28 -- 速动比率(%) EBITDA利息倍数(倍) 经营现金流动负债比(%) 现金偿债倍数(倍) -21.51 1.29 -5.29 3.22 -1.77 2.47 -- 2.08 注： 2015年三季度财务数据未经审计；现金类资产已剔除受限资 金。 分析师 景 雪 方 晓 lianhe@ 电话：010传真：010地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号 中国人保财险大厦 17层（100022） Http：// 河北省新合作控股集团有限公司 1  短期融资券信用评级报告 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与河北省新合作控股 集团有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与河北省新合作控股集团有限公 司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因河北省新合作控股集团有限公司和其他任何组织或个人的不当 影响改变评级意见。 四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由河北省新合作控股集团有限公 司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。 六、河北省新合作控股集团有限公司 2016年度第一期短期融资券信用等级自本 期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用 等级有可能发生变化。 河北省新合作控股集团有限公司 2  短期融资券信用评级报告 一、主体概况 股东权益 12.51亿元）；2014年公司实现营业收 入 62.93亿元，利润总额 1.20亿元。 截至 2015年 9月底，公司（合并）资产总 额 98.97亿元，所有者权益 29.08亿元（其中少 数股东权益 12.46亿元）；2015年 1～9月，公 司实现营业收入 58.65亿元，利润总额 0.49亿 元。 河北省新合作控股集团有限公司（以下简 称“新合作集团”或“公司”）前身是 2004年 成立的河北省新合作资产运营管理中心，由河 北省供销合作总社（以下简称“河北省供销社” 或“省社”）出资成立。2008年 4月，河北省 新合作资产运营管理中心改制为有限责任公 司，更名为“河北省新合作