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上海徐家汇商城(集团)有限公司
信用评级报告
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.
新世纪评级
? 主要优势/机遇:
项
目
-
经营性现金净流入量与负
债总额比率[%]
-
-
-
-
注:根据徐家汇商城经审计的 2013~2015年及未经审计的
2016年第一季度财务数据整理、计算。其中 2013年度数
据采用经追溯调整后的 2014年度期初数或上年数。
? 主要劣势/风险:
? 新型零售模式冲击。国内零售行业市场化程度
较高,竞争激烈;尤其随着国内居民消费主力
和消费模式的转变,电商、移动购物等新型零
售模式对传统实体零售企业的冲击愈加明显。
新世纪评级
品投资,面临一定风控压力。
? 未来展望
通过对徐家汇商城主要信用风险要素的分析,本评
级机构认为公司具有很强的债务偿付能力,违约风
险很低,并给予公司 AA 级主体信用等级,评级展
+
望为稳定。
新世纪评级
Brilliance Ratings
声明
除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级
机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的
关联关系。
本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证
所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。
本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标
准和程序做出的独立判断,未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影
响改变评级意见。本次评级所依据的评级方法是新世纪评级《新世纪评级
方法总论》及《零售行业信用评级方法》。上述评级方法可于新世纪评级官
方网站查阅。
本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资
料,评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。
本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议。
本次评级的信用等级自本评级报告出具之日一年内有效。新世纪评级
将根据《跟踪评级安排》,不定期对评级对象实施跟踪评级并形成结论,决
定维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级。
本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料,其版
权归本评级机构所有,未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以
任何方式外传。
3
新世纪评级
Brilliance Ratings
上海徐家汇商城(集团)有限公司
信用评级报告
一、概况
该公司前身为上海徐家汇商城(集团)股份有限公司,是经上海市
政府财贸办公室“沪府财贸(94)第 416号文”批复,由包括上海徐汇
区土地开发(控股)公司、上海市徐汇区城市建设开发总公司等在内 10
家企事业单位于 1994年 11月共同发起成立的股份有限公司,初始注册
资本为 1.50 亿元。1998 年 1 月,根据徐汇区政府“沪体改委(98)第
01 号文”批复,同意对公司增资扩股,注册资本增至 1.74 亿元。2001
年 11月,经上海市国资委“沪国资企[2001]451号文”批准,公司变更
为国有独资有限责任公司,并更名为现名。截至 2015 年末,公司注册
资本为 1.74亿元,由上海市徐汇区国有资产监督管理委员会(简称“徐
汇区国资委”)全资控股。
该公司是上海市人民政府确定的第一批现代企业制度试点单位,被
列入市政府重点扶持的大型企业集团。公司自成立之初,即集徐家汇商
圈投资者、建设者、经营者和协调者等身份为一体,其投资重心、利润
来源均主要集中于徐家汇商圈。
该公司经营范围为实业投资,国内贸易,商业及其他第三产业开发,
物资供销业,房地产开发经营及物业管理,房屋置换、咨询;自营和代
理内销商品范围内商品的进出口业务,经营进料加工和“三来一补”业
务,经营对销贸易和转口贸易。目前公司主营业务包括百货零售、物业
出租、进出口等板块,其中核心主业百货零售业务的运营主体为上市公
司上海徐家汇商城股份有限公司 (简称“徐家汇股份”,证券代码:
1
002561)。徐家汇股份系上海地区销售规模较大的百货零售企业之一,
在徐家汇商圈具有较高的市场份额。
1
经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]221号文核准,徐家汇股份于 2011年 2月首次公
开发行人民币普通股(A股)7,000万股,募集资金总额为 11.20亿元。
4
新世纪评级
Brilliance Ratings
二、宏观经济和政策环境
2016年第一季度,中国宏观经济仍面临复杂的国际环境。美国经济
总体上延续了复苏的态势,但经济增速略微放缓,且不确定性有所增加,
导致其加息进程趋于谨慎。美国货币政策的转向对全球资本流动、汇率
波
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