第四讲公司研讨.ppt

第三讲 上市公司分析 上市公司基本分析 上市公司财务分析 公司分析的意义 全面了解拟投资上市公司的基本面情况； 有助于从前景良好的行业挖掘出具有成长潜力的上市公司，作为长期投资对象； 进一步辨认良好的周期性公司和防守性公司，作为择时投资的对象； 可以避免资金投向高风险的投机性股票。 上市公司基本分析的内容 上市公司行业地位分析 上市公司经济区域分析 上市公司产品分析 上市公司经营能力分析 上市公司的结构分析 上市公司重大事项分析 上市公司行业地位分析 公司在行业的影响力 公司在行业的盈利能力 公司的知名度 公司在行业内的排名 公司的市场占有率 公司的销售增长率 上市公司经济区域分析 区位内的自然条件与基础条件； 区位内政府的产业政策； 区位内的经济特色（发展环境、条件、活力、潜力及水平等，重点是产业集群和产业配套能力）。 上市公司产品分析 成本优势 技术优势（产品的创新包括研制出新的核心技术，开发出新一代产品；研究出新的工艺，降低现有的生产成本；根据细分市场进行产品细分。） 质量优势 品牌优势 品牌的功能：一是创造市场；二是开拓市场；三是巩固市场。 范围优势 规模优势 上市公司经营能力分析 公司法人治理结构 经理层的素质 公司从业人员的素质与创新能力 公司管理风格及经营理念分析 经营管理效率 职工构成 公司经营战略分析 ① 通过公开传媒资料、调查走访等途径了解公司的经营战略。 ② 考察和评估公司高级管理层的稳定性及其对公司经营战略的可能影响。 ③ 公司的投资项目、财力资源、研究创新、人力资源等是否适应公司经营战略的要求。 ④ 在公司所处行业市场结构分析的基础上，进一步分析公司的竞争地位，是行业领先者、挑战者，还是追随者，公司与之相对应的经营战略是否适当。 ⑤ 结合公司产品所处的生命周期，分析和评估公司的产品策略是专业化还是多元化。 ⑥ 分析和评估公司的竞争战略是成本领先、别具一格，还是集中一点。 公司规模变动特征及扩张潜力分析 ① 公司规模的扩张是由供给推动还是由市场需求拉动，是通过公司的产品创造市场需求还是生产产品去满足市场需求，是依靠技术进步还是依靠其他生产要素等，以此找出企业发展的内在规律。 ② 纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模等数据，把握公司的发展趋势，是加速发展、稳步扩张还是停滞不前。 ③ 将公司销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。 ④ 分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额。对公司的投资项目进行分析，并预测其销售和利润水平。 ⑤ 分析公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。 公司结构分析 1.企业生产模式 ⑴公司是接受订货生产还是自主计划生产 ⑵公司是采取一贯生产方式还是部分生产方式 ⑶公司是劳动集约型企业还是资本集约型企业 2.企业商品流通形式 3.企业价格形成模式（政府控价、自由竞争定价、契约价） 公司重大事项分析 ①重大诉讼、仲裁事项 ②公司、公司董事及高级管理人员受监管部门处罚的情况 ③公司控股股东、董事会、总经理、董事会秘书的变更情况 ④重大资产重组事项 ⑤重大关联交易事项 ⑥上市公司与控股股东在人员、资产、财务上的“三分开”情况 ⑦托管、承包、租赁情况 ⑧上市公司聘任、解聘会计师事务所情况 ⑨其他重大合同（含担保等）及其履行情况 ⑩公司更改名称或股票简称的情况 ⑾公司会计政策和税收政策变化 公司的资产重组 扩张型公司重组：扩大公司经营规模和资产规模的重组行为。 购买资产 收购公司 收购股份 合资或联营组建子公司 公司合并 调整型公司重组：不改变公司控制权的重组行为 股权置换：引入战略投资者 股权-资产置换：用股权换取优质资产 资产置换：使资产与自身核心能力相匹配 资产出售或剥离 公司的分立 资产配负债剥离 控制权变更型公司重组 股权的无偿划拨 股权的协议转让 公司股权托管和公司托管 表决权信托和委托书 股份回购 交叉控股 公司的关联交易 关联方 一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响； 两方或多方受同一方控制。 所谓控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。控制包括直接控制和间接控制两种类型。 经营活动中的关联交易 关联购销 费用负担的转嫁 资产租赁 资金占用 信用担保 资产重组中的关联交易 资产转让和置换 托管经营或承包经营 合作投资 相互持股 会计政策和税收政策的变化 会计政策的变化 坏账准备 短期投资跌价准备 存货跌价准备 长期投资减值准备 固定资产减值准备 会计政策的变化 无形资产减值准备 在建工程减值准备 委托贷款减值准备 税收