第9章汇率风险管理剖析.ppt

第9章 汇率风险管理 本章学习目标 汇率风险概述 汇率风险管理战略 汇率风险分类管理 人民币汇率改革 1993年，人民币实行“盯住美元”的有管理的浮动汇率制 1994年，在上海建立银行间外汇交易市场 1996年12月1日，人民币实现经常项目下的可兑换 中国外汇交易中心开展人民币兑美元、日元、欧元、港币的外汇交易 2005年7月21日，人民币实行盯住“一蓝子货币”的有管理的浮动汇率制。 2006年4月5日，中国外汇交易中心和芝加哥商业交易所（CME）在上海举行了国际货币产品交易合作协议文本互换仪式。 2006年4月24日，中国外汇交易中心正式开展人民币外汇掉期交易 9.1汇率风险概述 汇率风险：由于汇率变动使经济主体以外币表示的债权或债务的价值发生变动，使经济主体蒙受损失的可能性 1.经营收入和经营支出的币种不同 2.借入资金是一种货币，而还款来源资金是另一种货币 3.国际贸易、国际投资、国际借贷活动中 4.三要素：本币、外币和时间 汇率风险的成因： 1.经济主体以外币计价的资产或负债存在“敞口”、“暴露”、“缺口” 2.经济主体的跨货币交易行为 3.与时间因素密切相关 9.1汇率风险概述 影响汇率变动的因素有： 1.外汇管理体制的变动：体制风险 中国企业的结售汇制度，有管理的浮动汇率制度。个人国内年度购汇不超过5万美元 2.基本经济变量的波动：市场风险 9.1汇率风险概述 汇率风险的类型 1.交易风险：以外币计价的业务交易活动中，由于汇率的变化，以本币结算时产生损失的可能性 1）外币资本的借贷交易风险 2）外汇买卖的交易风险 3）外币金融衍生品买卖的交易风险； 中信泰富的澳元汇兑损失 9.1汇率风险概述 汇率风险的类型 2.会计风险：记账货币的币种发生变化；汇率变化引起的折算损失。账面损失；影响财务报表，影响税收 1）流动/非流动法；流动资产或负债按现时汇率法折算，非流动资产或负债按历史汇率法 2）货币/非货币法；货币性资产或负债按现时汇率法折算，非货币性资产或负债按历史汇率法 3）时间度量法；基于真实资产的实际处理，如以现行市价表示，按现行汇率折算；如按历史成本价表示，按历史汇率折算 4）现行汇率法；按现行市价汇率折算 9.1汇率风险概述 汇率风险的类型 3.经济风险：意料之外的汇率变化对经济主体的经营活动产生的不利影响 属于企业的经营风险，对企业的影响较大 日本泡沫经济破灭，日元汇率贬值对日本企业的影响 9.1汇率风险概述 汇率风险的表现形式： 1.贸易性汇率风险：国际贸易活动中产生的风险。进出口、结算等 2.金融性汇率风险：国际借贷活动中产生的风险。国际投融资、国际资本流动、债务、债权 9.2汇率风险管理战略 消极的预防性战略：“高收益，低风险” 积极的进攻型战略：“高风险，高收益” 9.3汇率风险分类管理 交易风险的管理 会计风险的管理 经济风险的管理 9.3汇率风险分类管理 交易风险的管理 1.内部管理方法 1）选择适当的计价货币：收硬付软；进出货币一致；选择可自由兑换的货币；多种货币组合原则 2）选择适当的收付时点；提前或推后收付， 3）净额结算；各子公司之间相互抵消债务债权，差额结算 4）配平法： 5）调整价格法：调整相应货物的价格，以规避汇率风险 6）订立保值条款 9.3汇率风险分类管理 交易风险的管理 2.金融管理法：利用金融市场进行交易风险的管理 1）即期外汇交易：当期外汇交易，两日内的 2）远期外汇交易 3）外汇期货交易 4）外汇期权交易 5）掉期外汇交易 6）货币互换 7）货币市场借贷 9.3汇率风险分类管理 会计风险管理 基本原则：增加强势货币资产，减少强势货币负债；增加弱势货币负债，减少强势货币负债 1.从财务角度调整受险资产和受险负债的数额，改变风险净头寸的强度和币种 2.可利用金融市场管理会计风险 9.3汇率风险分类管理 经济风险管理：企业经营过程中的运营风险 1.生产管理策略：分散投入品来源地；生产转移；选择生产场地 2.销售管理策略：选择适当的销售市场；制定合理的销售价格；开发合适的产品；采取适当的促销策略 3.财务管理策略：投融资多元化；融资的币种组合与生产经营使用的货币组合配合 本章小结 汇率风险 汇率风险的种类 汇率风险的管理技术 汇率预测 期终考试 时间：4月15日（下周五）晚 考试方式：开卷 考试题型： 1.判断题：10题，20分 2.简答题：4题，20分 3.简述题：2题，20分 4.案例分析：2题，40分。指出风险的种类、成因、防范措施和启示