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- 2016-07-19 发布于安徽
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上市公司高管报酬对公司绩效的敏感性分析摘要金融学硕士学位申请人:刘敏指导老师:胡世华我国自改革开放以来就不断对企业的薪酬制度进行改革,这对我国企业发展机制不合理等一系列问题。企业所有权和管理权的分离,促使企业所有者与管理股东和高管之问的行为决策不一致。如果将产出作为衡量高管努力程度的指标,那么将高管薪酬与公司业绩相联系来衡量高管薪酬契约更为合理,因此研究高管本研究以委托代理理论、管理激励理论以及最优薪酬契约理论为理论分析框架,在总结实证文献的基础上,从规范分析与实证分析出发,以?????昊???椅J?菅?荆??辛斯?炯ㄐб蛩赜跋煅芯浚?疚陌词导士毓扇私?夜?鲜?公司分为国有持股上市公司与非国有持股上市公司,通过采用截面数据,进行了主成分分析和回归分析,提取了影响公司绩效的主因子,并从公司治理结构、公司特征两方面六个因素对公司高管报酬绩效敏感性的影响进行实证分析。由于对公司高管报酬结构的影响因素是多样性的,所以本研究从公司金融这一领域着重研究股权集中度、董事会独立性、董事会规模、高管两职兼任、高管任职期限和公司规模六个方面对高管薪酬一绩效敏感性的影响。通过描述性分析、相关性分析、多元回归分析及稳健性检验后,本研究发现:股权集中和独立董事所占比例以及董事会规模的提高都能有效提升高管薪酬一绩效敏感性;而董事长两职合一对薪酬一绩效敏感性没有影响;公司规模越大,高管薪酬一绩效敏感性越低。通过对比国有持股上市公司与非国有持股上市公司的相应数据,本研究发现国有持股上市公司高管薪酬水平、企业规模都远高于非国有持股上市公司,但是国有持股企业综合绩效水平均值却低于
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