从“4M”看EVA对企业长期发展的影响.doc

[标签:标题] 2016 PAGE14 / NUMPAGES14 感谢观看本文谢谢 从“4M”看EVA对企业长期发展的影响 中图分类号：F234 文献标识码：A 文章编号：1002-581224-0025-03 中国论文网 /2/view-7369696.htm 　　摘要：近年来，随着我国市场经济的不断发展完善，企业在迎接更多机遇的同时也面临着更多的挑战.如何不断地为企业创造价值，实现企业的长期健康可持续发展就必然成为了每个企业所追求的目标。本文旨在研究引入EVA对企业实现长期发展的影响，从而使企业股东和管理者认识到EVA的优势，促进EVA在我国企业中的运用。。 　　关键词：EVA 长期发展 4M 　　012年，普华永道会计师事务所发布了《2011年中国企业长期激励调研报告》，据统计，中国中小企业的平均寿命只有2.5年，集团企业的平均寿命仅为7―8年。上市公司普遍存在没有可持续增长能力的问题。为了改变这种状况，一些企业纷纷效仿国外的知名企业引进EVA考核评价体系。2007年，国资委在央企的部分试点企业开始采用EVA考核，2010年，国资委决定在中央企业全面推行EVA绩效考核体系，以引导中央企业的投资行为，提高企业资本的使用效率，提升企业价值。 　　一、EVA概述 　　EVA是经济增加值的简称，是指税后净营业利润扣除全部资本成本后的剩余收益，它站在成本补偿的角度，既考虑了债务资本成本，也考虑了权益资本成本，是经营过程中企业真正增加的价值。它揭示了权益资本投入也是有成本的，从根本上打破了上市公司管理者“将权益资本作为免费午餐”的不良观念。EVA表示，只有当企业的盈利高于股东投资的机会成本时，才能为股东创造真实的价值，因此EVA就是超过资本成本的投资回报。 　　EVA作为企业经营管理中综合业绩考核的工具，它体现了企业的经营目标，并且更切实地评价了企业管理层有效利用企业资本创造价值的能力。当EVA大于0时，揭示了企业的投资收益在弥补为获取该收益所投入的资本成本后还有剩余，说明企业为股东创造了财富；当EVA等于0时，是一种股东资本保值的情况，它??明企业的收益仅能满足投资人预期的最低回报；当EVA小于0时，揭示了企业的投资收益未能弥补为获取该收益所投入的资本成本，损毁了企业和股东的财富。因此，EVA不仅是一种业绩考核的工具，更是一套先进的价值管理体系。从股东的角度出发，企业经营绩效的好坏和价值创造力的高低取决于它的资本收益是否超过所投入资本的机会成本，这就是EVA价值管理体系的核心。 　　二、EVA价值管理体系 　　EVA作为业绩考核指标自产生之日起就受到很大的重视，并逐渐得到广泛的应用，形成了以价值创造为目标，包括评价指标、激励机制、管理体系和理念体系的价值管理体系，它是以业绩考核指标为核心建立起来的全面整套的企业价值管理体系，简称为“4M”体系。“4M”清晰地表达了EVA的价值所在：全面评价企业的经营业绩，真实反映股东财富的增加；建立有效的激励机制，实现管理者和股东目标一致性；建立基于价值创造的企业管理体系，实现企业整体、长远价值最大化；在企业内部形成价值管理和价值创造的价值观，培育创造价值的企业文化。 　　评价指标 　　在传统的会计指标计量下，即使企业的净利润大于0，表明企业是盈利的，实际上也可能是在损毁企业的价值，因为它忽略了权益资本成本，因此传统的会计指标具有一定误导性，不能客观地评价企业的真实业绩。而EVA正好克服了传统会计指标的这一缺陷，能够真实准确地反映企业的价值。作为企业业绩评价最精准的尺度，EVA对于任何时间段的公司业绩，都能够做出最准确、最恰当的评价。在EVA的计算过程中，需要对传统的会计指标进行一系列的调整，以消除会计计量带来的对企业真实运营情况的扭曲，使业绩评价结果尽可能地与企业的真实状况相一致，树立企业追求长期发展的理念。 　　管理体系 　　EVA指标以企业的价值创造为目标，它是企业所有决策的依据，是整个价值管理体系的基础。建立在EVA基础之上的管理体系密切关注企业价值的创造，并以此指导公司决策的制定和运营管理。EVA管理体系包含了企业管理决策的所有方面，EVA构架下的综合财务管理系统可以指导公司的每一个决策，这些决策包括战略企划、年度预算、资本分配、并购或撤资、制定年度计划，甚至包括每天的运作计划等。而且，EVA在企业中的施行过程，是企业扬弃其他传统会计指标的过程，可以消除众多标准不一致的衡量指标造成的决策冲突，如果没有这个扬弃的过程，旧的财务指标可能会误导管理人员，使其做出错误的决定，从而损毁企业的价值。 　　激励机制 　　EVA激励机制建立在EVA评价指标之上，是绩效考核的延伸。基于EVA的薪酬激励制度的核心是：将管理人员的绩效与股东财富相挂钩，根据持续