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2007-02-14 医药、生物制品行业 叶颂涛 中新药业：调研简评 （8627）座机电话号码 yest@ 维持“谨慎推荐”评级 事件描述 近期我们赴中新药业调研，以进一步了解公司近期的变化和发展前景。 事件评论 一、公司近期的重大变化 自2006年11月下旬以来，公司人事变动较大，郝非非接替詹原竞任董事长，刘文伟接替姚培春任总经理，两个副总经理被解聘。新的经营班子上任以来，立即对内部机构和人员进行了大的调整，首先是将部门由15个压缩至8个，把天津6个区的分销公司合并为3个，并对各机构管理人员重新进行了竞聘，其中中层管理人员已由35人减少到19人，力度较大；在经营方面，中新药业自2006年11月初调整了重点品种的销售政策和营销战略，开始减少甚至停止主要产品速效救心丸的发货以消化社会和公司库存。营销政策的调整加上参股公司中美史克贡献的利润减少，导致公司对2006年业绩预报亏损。 二、发生变化的原因 中新药业的变化与其控股股东——天津医药集团的人事变动有直接关系。2006年3季度天津医药集团原董事长刘振武去世，由天津市药监局局长张建津1956年10月出生，历任天津市医药管理局副局长，医药集团副总经理天津市药品监督管理局局长） 200002 邮政编码 430015 联系人 杨靖凤（研究产品发布） 联系人 归浩明（机构客户服务） 电话 （8621）座机电话号码 电话 （8621）座机电话号码 传真 （8621）座机电话号码 传真 （8621）座机电话号码 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的12个月,投资建议的评级标准为： 看 好：相对相对相对12个月,投资建议的评级标准为： 推 荐：相对涨幅10% 谨慎推荐：相对涨幅在5%%之间 中 性：相对涨幅在5%～5%之间 减 持：相对涨幅5% 无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 重要声明 长江证券系列报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 “长江证券研究”系列 行业报告系列：行业深度、行业快评、行业月度报告 公司报告系列：公司深度、公司跟踪、公司新股分析、公司快评 策略报告系列：即时报告，专题报告（宏观、市场、产业选择、基金、固定收益、投资组合、金融产品与创新、估值及投资理念），定期（月度、季度、半年度、年度）和专题投资策略报告 综合报告系列：晨会纪要、研究报告周报、重点跟踪公司投资评级、投资策略日刊、理财顾问产品、课题研究以及其它报告 印刷产品系列：长江证券投资策略报告、长江证券研究年报、精品报告单行本 http:// 公司研究－跟踪快评报告 2 请阅读最后一页评级说明和重要声明 请阅读最后一页评级说明和重要声明 公司跟踪快评报告