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降低融资成本正当其时 　　近日，国务院办公厅下发了《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》（国办发〔2014〕39号），保持了微刺激政策的连续性，有利于缓解企业融资成本高的问题，促进金融与实体经济良性互动。对于实体经济和金融机构而言，降低融资成本，既要多措并举，标本兼治，也是势在必行，正当其时。 　　定向发力：融资减负已成当务之急 　　今年以来，随着相关政策定向发力，贷款利率和企业债券利率有所下行，整体融资成本较上年末稳中略降，但部分企业特别是小微企业融资不易、成本较高的结构性问题较为突出，也就是说，企业融资难、融资贵的问题并没有明显缓解，减轻企业融资负担仍然急迫。当前企业融资成本高的成因是多方面的，包括宏观的和微观的、长期的和短期的、实体经济和金融因素。解决企业融资成本高的问题，根本出路在于推动结构性改革和调整，但也要结合推高融资成本的不同因素及其叠加影响，采取政策组合拳进行精准发力，既治标又治本。 　　针对资金有效供给不足，特别是一些重点领域和“三农”、小微企业等薄弱环节的信贷支持不够等突出问题，应继续实施稳健的货币政策，综合运用多种货币政策工具组合，维持流动性平稳适度，为缓解企业融资成本高创造良好的货币环境。而对重点领域和薄弱环节，应适度加大支农支小再贷款、再贴现和专项金融债的力度，着力调整结构，优化信贷投向。同时，对于以支农支小为主的农村合作金融机构，政策组合拳还要协同发力才能落地。比如，今年以来通过定向降准、调整存贷比计算口径等，理论上能释放一定的流动性，但部分法人机构受合意规模控制而不能形成实际的信贷投放能力。此外，法人机构之间差异性大，有的农村地区机构头寸增加但当地有效需求不足，而有的城区银行机构小微企业需求量大却无规模可用，也需要相关政策进一步精准发力。 　　针对金融机构筹资成本不合理上升等突出问题，应通过完善金融机构公司治理、提高内部资金转移定价能力、优化资金配置等措施，遏制变相高息揽储等非理性竞争行为，规范市场定价竞争秩序。特别是农村合作金融机构，由于经营区域和业务准入的限制，深受存款理财化、互联网金融、民间借贷及非法集资的影响，存款搬家和存款定期化趋势明显，资金成本日益抬升；加上投资渠道单一，又大多缺乏创新业务来弥补富余资金成本，势必通过抬高贷款利率的方式来覆盖风险和成本。因此，丰富其投融资渠道，提高融资多元化程度就显得尤为必要。同时也要加大盘存用增力度，加快资金周转速度，摊薄筹资成本。 　　此外，针对企业融资链条太长，中间通道层层加价及各种费用会增加融资成本，还有当前的部分制度也带来资金价格扭曲等问题，当务之急是要通过加强对影子银行、同业业务、理财业务等的管理，规范各类银行和非银行金融机构的经营行为，清理不必要的资金“通道”和“过桥”环节，缩短融资链条，减少监管套利。与此同时，更要规范企业融资过程中担保、评估、登记、审计、保险等中介机构和有关部门的收费行为，切中当前融资贵的要害。 　　降低融资成本：重在治本 　　降低融资成本正当其时，但不能毕其功于一役，需要标本兼治，重在治本，特别是要加快推进改革和信用体系建设，而对于农村合作金融机构而言，还要通过提升风险管理及定价水平，增强自身消化成本的能力。 　　首先，解决企业融资成本高的问题，要依靠推进改革和结构调整的治本之策，从源头上降低融资成本。按照国务院的部署，要通过转变经济增长方式、形成财务硬约束和发展股本融资来降低杠杆率，消除结构性扭曲；继续推进国企改革和财税改革，硬化融资主体财务约束，提高资金使用效率；继续深化金融改革，畅通融资渠道，完善利率形成机制；落实税收支持政策，切实增强小微企业的核心竞争力和盈利能力；引导小微企业健全自身财务制度，提高经营管理水平。农村合作金融机构也应深化内部改革，确立正确的转型方向和市场定位，推进流程银行建设，设立小微专营机构和专业支行，建立完善“六项机制”，为小微企业提供质优价廉的金融服务。 　　其次，降低融资成本，要全面营造良好的小微金融发展环境，让“信用”成为整个市场经济体系的“基础桩”。信用环境的好坏，是能否汇聚金融资源、促进金融服务价格水平回归理性的必要条件。所以，政府部门应牵头推进金融环境建设尤其是农村信用环境建设，在健全法治、改善公共服务、完善抵质押登记、建立共享信息平台等方面，制定支持小微企业金融服务的政策措施；落实融资担保公司、小贷公司、典当行等机构的监管责任和风险处置责任；加大对高利贷、非法集资等非法金融活动的打击力度，减少对金融机构正常经营活动的干预，特别是在当前不良贷款反弹的形势下，更要帮助维护银行债权，打击逃废银行债务行为，切实维护地方金融市场秩序，严守风险底线。 　　此外，对于农村合作金融机构而言，关键是要提高风险管控能力，消化自身融资成本，从而降低企业融资