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弗吉尼亚州债务管理对我国的借鉴 　　摘要：防范和化解地方政府债务风险是我国当前财政工作的重点。如何管理地方债务是当前学术界研究的重点问题。本文介绍了美国弗吉尼亚州债务管理经验，为我国的地方债务管理制度起到了借鉴作用。本文建议以修改预算法相关规定为前提，从事前审核、事中监督、事后追责全方位管理地方债务。 　　关键词：债务预算管理；债务预算编制；债券评级 　　据国家审计署2013年12月公布的数据，截至2013年6月底，全国各级政府负偿还责任的债务已达到206988.65亿元，负有担保责任的债务达到29256.49亿元，可能承担一定救助责任的债务达66504.56亿元。如何有效地管理化解如此庞大的债务，是我国各级政府部门面临的难题。本文我们剖析美国弗吉尼亚州政府的债务发行管理的各个方面，以求全景地展示发达国家在地方债务管理方面的经验，为我国的债务预算管理提供借鉴。 　　1 弗吉尼亚州预算管理 　　弗吉尼亚州有非常优秀的债务管理，从1938年起至今一直保持着AAA的债券评级。弗吉尼亚州位于美国东部大西洋沿岸，是美国建国之初的13州之一，与首都华盛顿隔河相望。国土面积为110，784 平方公里。人口约810万，三分之一人口从事第三产业。2011 GDP总额为3750亿美元，人均GDP 为46296美元。弗吉尼亚州经济类型多样，拥有众多的收入来源且发展平衡。弗吉尼亚州以其低失业率，高收入水平，高教育程度连续四年被福布斯杂志评为美国最优秀的州。 　　弗吉尼亚州的组织结构按行政层级依次为州长、财政部长、州财政主管和财政委员会。财政主管由州长任命，同时担任州财政委员会主席。财政委员会的主要目的是发行债券。弗吉尼亚州的预算编制采取复式预算，复式预算是把预算年度内的全部财政收支，按收入来源和支出性质不同，分别编成两个或两个以上的预算。弗吉尼亚州将预算编制为经常预算和资本预算。经常预算是经营性预算，通常为日常经营性收支。资本预算主要是项目投资，如建设新项目，一般包括公共工程，公用事业支出，支出范围主要包括基础设施建设、项目改进，设备改良等。一般而言，经常预算的支出经费的来源以税收为主，以预算平衡为原则；而资本预算主要通过债券融资。州政府在确定融资类型时会考虑到资本项目的规模、项目的类型、周期、有关法律等因素。 　　（1）发行前提 　　弗吉尼亚州宪法第九章规定了该州债券发行的四种权限（参见表1）。9（a）型债券是指在紧急情况下（比如发生地震、外敌入侵或为短期赤字融资）或者为偿付以前年份债务时发行的债券。除了紧急发债之外，这种债券的发行无须议会批准，而其余三种情况则需要获得议会的批准。州联邦对9（a）型债券实行“十足信用担保”（full faith and credit），即所谓负有一般责任（General Obligation）。9（a）型债券通常由该州财政委员会发行。 　　9（b）型债券的发行需要得到本州公民投票批准。其发行目的是弗吉尼亚州政府为了建设有价值的资本项目。9（b）型债券为一般责任型债券，同样由州联邦提供“十足信用担保”，即以债券发行方的信用以及该州的税收作为偿付保证的债券。9（b）型债券同样由该州财政委员会发行。 　　9（c）债券又称为“双还债券”。它的还债能力是由这种债券所支持项目的收益来支持的，这不需要选民的批准。只有能产生收益的资本性项目才能举借债务。如果下列中任一条件成立，那么本条款并不限制为资本项目举借一般责任债务：（1）需要得到参众两院选民大会2/3以上的议员同意，才能举借债务。（2）能产生收益的特定的资本性项目（含扩大和改善原项目）才能举借债务。那么选民大会可以授权借债。9（c）型债券的偿付是以项目收益以及州联邦“十足信用担保”，并有州财政委员会发行。 　　9（d）型债券是指除上述三种目的外发行的债券。这种债券以项目收益和财政拨款作为担保，但州联邦不承担“十足信用担保”。这是目前弗吉尼亚州使用得最多的债券，该类债券可由州政府机构以及其它实体（如教育机构）发行。 　　表1 弗吉尼亚州举债的法律框架――宪法第X条 　　章节 目的 州议会 公投 安全性 发行方 　　9（a） 紧急事件；短期赤字；以及兑现优先偿还义务 授权 否 一般责任 财政委员会 　　9（b） 有价值的资本项目 项目授权 是 一般责任 财政委员会 　　9（c） 利用资本项目获得财政收入 州议员2/3 票； 项目授权 否 项目收入； 一般责任 财政委员会 　　9（d） 其它义务 授权 否 收益； 拨款 署、局等机构 　　（2）债券发行的主要类型 　　弗吉尼亚州发行的债券主要包括一般责任债券、收益债券，拨款债券和道义责任债券。一般责任债券（General Obligation Bonds）是由州、市、县或镇政府发行，以