4江苏连云港港口股份有限公司15年第一期短期融资券信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员江苏连云港港口股份有限公司 2015年度第一期短期融资券信用评级报告发行主体江苏连云港港口股份有限公司基本观点主体信用等级评级展望AA中诚信国际评定“江苏连云港港口股份有限公司 2015 年稳定债项信用等级注册额度A-1度第一期短期融资券”信用等级为 A-1。6.5亿元优 势发行额度3.5亿元发行期限1年? 重要的港口地位和便利的集运输条件。连云港港是全国25个主枢纽港之一，也是重点规划发展的 12个国家级区域性主要枢纽港口之一。连云港港是陇海 -兰新铁路和连霍公路的东端起点，被称为新亚欧大陆桥东方桥头堡，交通运输条件便利。偿还方式每年支付利息，到期还本付息偿还银行借款发行目的概况数据连云港股份201136.854587386.042014.963.872.85总资产（亿元）货币资金（亿元）总负债 (亿元)? 有力的政府支持。江苏省和连云港市政府在港口公用设施、疏港公路建设、土地供给、项目建设资金和财税政策等方面给予公司大力支持。同时，国家对东中西区域合作示范区的扶持政策也将使公司受益。12.5110.363.9020.4116.817.9630.8924.787.4230.9226.0017.38总债务（亿元）短期债务（亿元）所有者权益（亿元）24.3415.0026.1716.1532.4915.4232.9511.37? 融资渠道通畅。截至 2014 年 9 月末，公司银行授信额度合计为 44.44 亿元，未使用额度为 22.88 亿元，备用流动性充足。同时，公司是 A股上市公司，融资渠道通畅。营业总收入(亿元)EBIT（亿元）2.253.482.393.642.523.761.42-EBITDA(亿元)经营活动净现金流（亿元）1.131.971.080.15关 注营业毛利率(%)27.4123.2226.0022.5124.6924.3722.24-EBITDA/营业总收入(%)? 公司货物吞吐量增长乏力。2013年，受国内煤炭需求不足以及周边港口分流等因素影响，公司煤炭及制品吞吐量大幅减少 23.99%，导致全年货物吞吐量下滑 3.37%? 流动性指标偏弱。受货币资金减少影响，截至 2014年 9月末，流动比率和速动比率均为 0.36倍，公司资产流动性较差。总资产收益率(%)资产负债率(%)6.6833.940.895.7343.820.464.1748.730.51-48.41EBITDA/短期债务(X)EBITDA利息倍数(X)--5.39 5.21 2.73 注：1、各期财务报表均按新会计准则编制；2、2014年三季度财务报表未经审计。? 经营净现金流对短期债务覆盖能力较弱。近年来港区建设及业务规模扩大使公司债务持续增长，经营活动净现金流对短期债务的覆盖能力较弱。分析师项目负责人：王娟jwang@lpxia@jylu@项目组成员：夏里鹏陆静怡电话：(010真：(010)664261002014年 12月 01日2江苏连云港港口股份有限公司 2015年度第一期短期融资券信用评级报告穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。六、本次评级结果自本期债务融资工具发行之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。3江苏连云港港口股份有限公司 201