启东国有资产投资控股有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

??????????????! 2012年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注： ?公司土地资产中已用于抵押的资产较多，资产的流动性受到一定的限制。截至 2014 年 12月末公司无形资产中有价值 504,575.61万元的土地使用权用于抵押，土地使 用权抵押率为 64.50%，资产的流动性受到一定的限制。 ?公司在建、拟建项目投资规模较大，面临一定的资金压力。截至 2014年底，公司 在建、拟建的项目较多，预计总投资规模超 41.26亿元，尚有 19.47亿元的资金缺 口，预期 2015年至 2016年底公司的资金压力较大。 ?公司负债规模大幅增长，存在一定的债务偿还压力。截至 2014年末。公司的有息 负债为 895,162.50万元，同比增长了 23.45%，占负债总额的 54.66%，公司存在一 定的偿债压力。 ?公司存在一定的或有负债风险。截至 2014年 12月 31日，公司对外抵押和保证担 保余额为 67.22亿元，占公司 2014年末净资产的 54.24%，存在一定的或有负债风 险。 主要财务指标： 项目 2014年 2,877,019.85 1,239,282.95 895,162.50 56.92% 2013年 2,808,849.85 1,173,731.54 725,150.60 58.21% 2012年 2,514,143.64 970,293.70 616,657.33 61.41% 总资产（万元） 所有者权益合计（万元） 有息债务（万元） 资产负债率 流动比率 0.99 0.96 0.80 速动比率 0.83 0.87 0.68 营业收入（万元） 营业利润（万元） 补贴收入（万元） 利润总额（万元） 总资产回报率 145,115.08 18,248.37 7,628.32 26,429.31 1.66% 140,295.89 12,179.78 27,326.65 39,526.66 2.17% 103,721.07 26,902.53 11,127.09 35,538.37 2.46% EBITDA（万元） 经营活动现金流净额（万元） 69,585.53 78,697.45 146,694.79 55,358.19 13,237.79 419,934.50 资料来源：公司 2012-2014年审计报告，鹏元整理。 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展和改革委员会《国家发展改革委关于江苏启东国有资产投资控股有限公司 发行2012年公司债券核准的批复》（发改财金【2012】3522号字），公司于2012年11月20 日发行15亿元公司债券，债券期限为10年，票面利率为7.30%。 本期债券计息期限为2012年11月20日至2022年11月19日，按年计息，每年付息一次； 如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日。本期债券设置本金提前偿还条 款，分别于本期债券的第3至第6个计息年度末偿还本期债券本金的 10%，分别于第7至第 10个计息年度末偿还本期债券本金的15%；债券存续期后八年本金随利息一起兑付。截至 2015年5月末，本期债券的本息兑付情况如下表所示： 表1截至 2015年 5月末本期债券本息累计兑付情况 期初本金余额 （万元） 150,000 本金兑付/回 利息支付 （万元） 期末本金余额 （万元） 150,000 本息兑付日期 售金额（亿元） 2013年 11月 20日 2014年 11月 20日 合计 0 0 0 10,950 150,000 10,950 150,000 150,000 21,900 150,000 资料来源：公司提供 截至 2015年 5月末，本期债券募集资金使用情况具体见下表。 表2截至 2015年 5月末本期债券募集资金使用情况（单位：万元） 计划 实施进度 已使用 已投资 项目名称 拟使用募集 资金额度 总投资 募集资金 19,000.00 四海家园 临海公路 合计 32,718.00 228,267.00 260,985.00 19,000.00 131,000.00 150,000.00 32,718.00 228,267.00 260,985.00 131,000.00 150,000.00 资料来源：公司提供 二、发行主体概况 跟踪期内，公司注册资本、股权结构、实际控制人均未发生变化。 截至2014年12月31日，公司资产总额为287.70亿元，所有者权益合计为123.93亿元， 资产负债率为56.92%；2014年度，公司实现营业收入14.51亿元，利润总额2.64亿元，经营 活动现金净流入41.99亿元。 三、区域经济与