华电江苏能源有限公司15年第三期短期融资券信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

短期融资券信用评级报告华电江苏能源有限公司2015年度第三期短期融资券信用评级报告评级观点评级结果：主体长期信用等级：AA+评级展望：稳定经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，华电江苏能源有限公司（以下简称“公司”）拟发行的 2015年度第三期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。本期短期融资券信用等级：A-1本期短期融资券发行额度：5亿元本期短期融资券期限：366天偿还方式：到期一次还本付息发行目的：偿还银行借款评级时间：2015年 8月 19日优势财务数据1．作为华电集团全资子公司以及江苏省主要的热电企业，公司装机规模较大，运行水平良好，区域地位突出。项目2012年2013年2014年15年 3月现金类资产(亿元)资产总额(亿元)所有者权益(亿元)短期债务(亿元)全部债务(亿元)营业收入(亿元)利润总额(亿元)EBITDA(亿元)8.02240.7063.7236.77148.01120.8315.5528.0527.9420.3773.5351.374.116.88218.1935.2325.48154.78140.9917.2332.7344.3938.4483.8648.003.7911.68218.1045.3064.19148.07175.3219.8829.9137.6134.9379.2329.653.1910.98216.8448.6164.44143.7132.694.22--2．公司经营活动现金流对本期短期融资券的保障能力很强，现金类资产对本期短期融资券的保障能力较强。经营性净现金流(亿元)净资产收益率(%)资产负债率(%)10.88--关注1．公司燃气机组负荷水平有待提升。2．天然气价格波动对公司经营水平影响大。3．公司债务负担重。77.5824.74--速动比率(%)EBITDA利息倍数(倍)经营现金流动负债比(%)现金偿债倍数(倍)43.201.6084.391.3842.872.34--2.20注：1.公司长期应付款计入长期债务；2. 公司 2015年一季度财务数据未经审计。分析师唐 岩 黄 露lianhe@电话：010真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//华电江苏能源有限公司1 短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与华电江苏能源有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与华电江苏能源有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因华电江苏能源有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由华电江苏能源有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、华电江苏能源有限公司 2015年度第三期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。华电江苏能源有限公司2 短期融资券信用评级报告一、主体概况会办公室）、监察审计部（纪检办公室）9个部门。华电江苏能源有限公司（以下简称“公截至 2014 年底，公司资产总额 218.10 亿元，所有者权益合计 45.30 亿元（含少数股东权益 26.40亿元）；2014年，公司实现营业收入175.32亿元，利润总额 19.88亿元。司”）前身系江苏华电句容发电有限公司（以下简称“句容发电”），由中国华电集团公司（以下或简称“华电集团”）（持股 51%）、江苏电力发展股份有限公司（持股 29%）发起设立，连同江苏戚墅堰发电有限公司（持股 10%）、江苏华电扬州发电有限公司（持股 5%）和上海华电电力发展有限公司（持股 5%）于 2008年6 月共同出资组建，系华电集团“十一五”期间规划的重点电源点项目—华电句容一期2×100 万千瓦超超临界火电机组项目专设项目公司。截至 2015年 3月底，公司资产总额 216.84亿元，所有者权益合计 48.61 亿元（含少数股东权益 26.71亿元）；2015年1~3月，公司实现营业收入 32.69亿元，利润总额 4.22亿元。公司注册地址：江苏省句容市下蜀镇临港工业集中区华电路 1号；法定代表人：陈海斌。二、本期短期融资券