北京建工集团有限责任公司16年度第二期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员北京建工集团有限责任公司 2016年度第二期短期融资券信用评级报告发 行 主 体 北京建工集团有限责任公司基本观点主体信用等级评 级 展 望债项信用等级注 册 额 度本 期 金 额发 行 期 限AA中诚信国际评定北京建工集团有限责任公司（以下简称“北稳定京建工”或“公司”）拟发行的 2016 年度第二期短期融资券的信用等级为 A-1。A-120亿元10亿元365天优 势? 我国城镇化建设提速为建筑施工行业带来广阔的发展前景。伴随着我国城市化进程的快速推进，中国城市化率的提升将对基础设施和房地产开发产生持久而巨大的需求，为公司的发展创造广阔的空间。偿 还 方 式 到期一次性偿还本金和支付利息发 行 目 的 偿还公司银行借款概况数据? 建筑施工项目储备充足、区域结构逐步完善。2014年和 2015年 1~9月，公司新签合同额分别达 757.01亿元和 579.00亿元，为未来收入的增长提供了有力支撑；同期京外和境外新签合同额之和分别达到新签合同总额的 53.40%和 68.03%，多元化的业务区域能够抵御单一地区市场风险。北京建工2012201320142015.9553.81 88.95 482.94 308.70 223.18 70.87 232.92 -总资产（亿元）398.90 72.34 336.34 214.57 177.05 62.55 298.55 12.85 15.82 2.85 450.45 79.12 385.26 239.92 213.21 65.19 338.67 12.50 15.45 4.48 471.99 79.04 403.52 275.61 206.47 68.47 336.12 16.0018.80 4.03 货币资金（亿元）总负债 (亿元) 总债务（亿元）? 建筑施工业务结构优化。公司加快发展以轨道交通为重点的市政工程项目，2014 年该业务板块新签合同额 109.40 亿元，同比增长 218.39%，增强了抵抗房建市场波动性风险的能力，业务结构逐步优化。短期债务（亿元）所有者权益（亿元）营业总收入(亿元) EBIT（亿元）? 畅通的融资渠道。公司银企关系良好，银行授信充足，截至2015 年末，公司共获得各银行综合授信额度约 798.15 亿元，其中未使用额度 499.68 亿元，良好的银企关系使公司具有很强的财务弹性。EBITDA(亿元) -经营活动净现金流（亿元）营业毛利率(%) 6.52 12.61 -11.96 5.30 11.00 4.56 12.10 5.59 EBITDA/营业总收入(%) 总资产收益率(%) 资产负债率(%) 3.43 2.94 3.47 -关 注84.32 0.09 85.53 0.07 85.49 0.09 87.20 -? 房地产业务发展存在一定的不确定性。房地产市场目前库存较高、供求不平衡的现状或将对公司地产开发业务造成一定影响。EBITDA/短期债务(X) EBITDA利息倍数(X) 1.96 1.39 1.19 -注：公司财务报表根据新会计准则编制；公司财务数据取自 2012~2014 年度审计报告以及未经审计的 2015年三季度财务报表；公司将“应付短期融资券”计入“其他流动负债”，中诚信国际将其调至“交易性金融负债”。? 短期债务规模较大。公司短期债务保持较大规模，2012 年~2014 年末分别为 177.05 亿元、213.21 亿元和 206.47 亿元，2015年 9月末进一步增加至 223.18亿元，较大规模的短期债务对公司资金流动性提出较高要求，同时存在一定的短期偿债压力。分析师项目负责人：杨婉莹 wyyang@项目组成员：盛京京 jjsheng@项目组成员：王慧媛 hywang01@电话：(010真：(010)664261002016年 3月 2日2北京建工集团有限责任公司 2016年度第二期短期融资券信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监