广东温氏食品集团股份有限公司16年度第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

短期融资券信用评级报告广东温氏食品集团股份有限公司2016年度第一期短期融资券信用评级报告评级结果：主体长期信用等级：AA+评级观点经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，广东温氏食品集团股份有限公司（以下简称“公司”）拟发行的 2016年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。评级展望：稳定本期短期融资券信用等级：A-1本期短期融资券发行额度：3亿元本期短期融资券期限：365天偿还方式：到期一次性还本付息发行目的：补充流动资金评级时间：2015年 12月 21日优势财务数据1.公司是国内养殖行业的龙头企业，养殖规模大，技术水平高，紧密型“公司+农户（家庭农场）”的养殖模式优势明显。项目2012年20.64216.39135.0224.2533.20334.5328.4541.6737.2420.8137.6059.6732.2252.066.882013年16.22239.42126.9539.9554.86351.876.782014年 15年9月现金类资产(亿元)资产总额(亿元)所有者权益(亿元)短期债务(亿元)全部债务(亿元)营业收入(亿元)利润总额(亿元)EBITDA(亿元)4.20253.37150.9435.8245.78380.4029.1945.3145.7219.0640.4327.3513.3350.171.406.77282.44192.3331.1731.17335.5550.62--2.2015年 11月 2日，公司顺利完成换股吸收合并大华农事项并在深交所整体上市，打造了更完整的产业链，增强了公司的抗风险能力。24.2918.454.803.公司现金类资产对本期短期融资券覆盖程度较高，经营活动现金流入量净额对本期短期融资券的保障能力强。经营性净现金流(亿元)净资产收益率(%)资产负债率(%)57.77--46.9733.069.7231.9155.15--速动比率(%)EBITDA利息倍数(倍)经营现金流动负债比(%)现金偿债倍数(倍)关注19.095.41--1．公司存货规模大，其价格存在周期性波动，有一定存货跌价风险。2.26注：2015年 1~9月财务数据未经审计；其他流动负债中的有息债务已计入短期债务。2．养殖行业市场及疫情风险较大。3．公司有息债务以短期债务为主，债务结构有待优化。分析师谭心远姜帆lianhe@电话：010真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//广东温氏食品集团股份有限公司1短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与广东温氏食品集团股份有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与广东温氏食品集团股份有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因广东温氏食品集团股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由广东温氏食品集团股份有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、广东温氏食品集团股份有限公司 2016年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。广东温氏食品集团股份有限公司2短期融资券信用评级报告一、主体概况术的进口业务、本企业的进料加工和“三来一补”业务（按[99]外经贸政审函字第 951号文经营）；生产、加工、销售：禽畜、罐头食品、冷冻食品、肉食制品、饲料；农业科学研究与试验发展、相关技术的检测、推广、培训（上述项目由分支机构凭许可证经营）。广东温氏食品集团股份有限公司前身为“广东温氏食品集团有限公司”，最初由温鹏程等 46位自然人出资 1288万元，于 1993年组建成立，后经过吸纳公司内部职工股东，2012年 4月 29日经历第十次增资扩股，公司注册资本增至31.42亿元；其中温鹏程等 45位自然人持有公司50.11%的股权，公司职工代表组成的工会持有公司 49.89%的股份。2012年 12月 10日，改制为股份有限公司；股份公司设立后引入战略投资者中金佳泰（天津）股权投资基金合伙企业（以下简称“中金佳泰”）作为股东，