广西建工集团有限责任公司主体与相关债项15年度跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告广西建工集团有限责任公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】637 号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果：AA评级展望：正面上次评级结果：AA评级展望：正面债项信用广西建工集团有限责任公司（以下简称“广西建工”或“公司”）主要从事建筑安装、市政基础设施等项目的施工建设以及建筑机械制造等业务。评级结果反映了2014年以来广西壮族自治区（以下简称“广西自治区”）继续加大城市化建设投入为区内建筑企业提供良好的发展机遇、公司作为广西自治区唯一拥有房屋建筑特级资质的企业仍具有明显区域竞争优势、营业收入和新签合同额持续大幅增长等有利因素；同时也反映了广西自治区建筑行业竞争日趋激烈，公司资产负债率仍较高以及经营性净现金流仍无法对债务及利息的偿还提供保障等不利因素。债券简称额度（亿元）跟踪评级结果上次评级结果期限15 桂建工CP001365天335A-1AAA-1AA12 桂建工MTN23年15 桂建工MTN0013+N年AAAA综合分析，大公对公司“15桂建工CP001”信用等级维持A-1，对“12桂建工MTN2”、“15桂建工MTN001”信用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望维持正面。主要财务数据和指标（人民币亿元）项 目2015.3 2014 2013 2012总资产368.93 332.00 275.63 179.3452.50 51.16 42.39 20.47所有者权益营业收入有利因素140.74 626.00 541.20 438.70·广西自治区固定资产投资快速增长及城市化建设投入不断加大继续为公司发展奠定坚实基础；·公司仍是广西自治区唯一一家拥有房屋建筑施工总承包特级资质的企业，区域竞争优势明显；·公司在广西房屋建筑市场规模优势依然明显，市场占有率仍较高，新签合同金额继续大幅增加；·公司项目储备仍较为充足，为收入及利润的快速增长奠定良好基础，可持续发展能力较强。利润总额1.406.08 4.05 3.02经营性净现金流资产负债率（%）-11.17 -4.57 -8.52 -9.9685.77 84.59 84.62 88.59债务资本比率（%） 78.86 77.03 73.84 80.47毛利率（%）7.540.921.986.97 6.51 6.403.51 2.83 3.018.79 6.72 10.86总资产报酬率（%）净资产收益率（%）经营性净现金流利息保障倍数（倍）经营性净现金流/总负债（%）-4.42 -0.61 -1.70 -2.93-3.74 -1.78 -4.35 -7.46不利因素·随着全国性建筑企业先后进入广西市场，公司市场竞争压力有所增加；注：2015年3月财务数据未经审计。·公司负债率持续保持较高水平；·公司经营性现金流仍为净流出，无法对债务及利息的偿还提供保障。评级小组负责人：杜 蕾评级小组成员： 胡 聪 杨欣欣联系电话：010服电话：4008-84-4008传真：010mail ：rating@大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的广西建工存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 发债主体广西建工前身是广西自治区建筑工程局，1979 年 10 月根据广西《关于成立广西