晋能集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排(中债资信).docxVIP

C o.，Ltd .省大型国有综合能源企业，煤炭相关产业的收入及毛利占比均在左右.中f~资i信评估有限责任公司(以下简称中债资信)认为晋能集团经营风险很低，财务风阶较低，外部支捋有一定的增信作用.定公司的主体信用等级为AA，评级展望为稳定.该评级纺果表示公1，64-1251，835.OQ 2司偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，边约风险所有者仅亿元}56 4n，12盯斯借得〈J亿元?公司是山西省煤炭对外销售的主渠道，近年来公司煤炭出省销量对总宵。ι况}在 lil两省煤炭出省总结巾的占比均在1/3左右，市场占有率很高、市，主管.tI也现金句165座、保有储量137.58亿吨，煤利齐全，投产矿井以新矿为主，机械化水平高，具有一定成本优势.?公司拥有产、运、销一体的煤炭完整产业链，同时拥有煤电联营的优势。?火电装机容盘快速饷长，TDA咱，í JtJ剧 t之一，同时配电业务在覆盖区内处于垄断地位.经营稳定性很强。音钊 ~;ilf:公司2012-2014年审主要关注?煤炭行业周期性较强，受宏观经济形势波动影响较大。目前行业Mtì í市场的垄断地位， 2015年一季度煤销集团收入同比下降明显.ilJfJliI，csí aJchinarotinf!?公司未来投资规模虽有所收缩，但经营性汀现金盈余对投资的保附程度较低，外部副!资 ~J\!恢的 ffi1m将进一步加重公司的债务负担.ti煤炭行业景气度下泊、电力业务规模尚小的背:每~-F.公司近年米盈利 fVJ及偿债指标持续弱化。未米短期内，受串1)于煤炭行业供能?关注煤销集团和山西国电台并亟组后的实质效果，以及管理层变J. -tIIlf!i-JI/-rH/委必Ji J-N;.Jl-# .s!.区H?J[trJ，if彷..t1J~ifJ舍，在Art!!:ft1JJ零三、JI/lt;;1IJ1ff111.却1咽 CifH龙混矿 市公 NtrJk~t1?:;.r，tf1?tf:l)IJ，(i {:(iú JIJ-]:.p~6fr.itf iγ中国户 1:o((-F品l~fl) Jjjl-级d品后是1{J.riitf);f?~fJ.{i反1:fllf;iftJJtt.I.1、H作 af{tt11. ;f，，:IIif!in，-1/I/ffJlr.1if.!J.jHI，fJ寿fllJ!; 中债资信评估有限责任公司、J Chin ao:1，公司营业收入、liii1i回i?四尊位 Ji?山西省大型能源企业，是省内煤电联营的改革试点.公司是山西2013年4月24日正式成立，根据省1I1?煤l!i炭运 m集政府批复的《关于晋能公司有限公司(筹)合并亟组团有限公司、山西国际电力集团有限公司的框架协议))新能源~ ι合计2注册资本为360亿元，控股股东及实际控制人为山西省国有资产监督管理委员会(以下简称山西省国资委勺，股权占比公司旗下上市公司山茵通宝能源股份有限公司(以下简称通宝能源)于32A8一.一..f.30133.7222.11票代码 600780，是一家以火力发电为主业的电力企业.资钟表源公司提侠、中?是音传整理?以煤炭产、运、销及发电为主业。从业务结构来行，晋并重组煤销集团和山西同I!.之后，现己形成以煤炭产、运、销和发配达门 75%。根据公司战略规?j.中短期内，公司将专注发展煤炭、电力、燃气等相关能源产业，其中也力及燃气业务对公司收入及利润的贡献程度将继续提高。?煤炭行业经营风险明显上升.煤炭行业是典型的资源型行业，在中间能源消费结构中地位突出.行业周JUlt1较强团但 2012 年下半年以2005年以米的战低水平，行业经营风险明显增加，信用品质较2014 {F 1月将中国煤炭行业信用品质由高\展望击f( ? fJ? 下调至较高、展望稳定在宏观经济难有显著好转且全网范周内淘汰2014年的全国煤炭消货续走低.目前已跌至-2007年底水平，并导致行业内企业亏损面已 70%.以低位震荡为主，整体经营风险明显上升.行业地位高，易获得政府支持。受宏观经济增速放缓影响国全社会用电 7日求全曾速明显回落至3.8%。同时.电力装机规模同比增长 8.70%.高于前求增迷，导致电力{共诺整体宽松.主要受电发电主1大幅增长影响，火电设备利用小时数大幅(-) tí f微~ d营业多圃公司是山西煤炭对外销售的重要渠道.公司贸易物流业务运营实体为煤销集团，其前身一一山西省煤炭运销总公司是山西省为实现煤炭统一价格、统一销售、联合竞争战略、打选对外销售主渠道而推动改制形成的产物，改制完成后的煤骨jft团作为山西省煤炭对外销售的窗口，近年来 :}t销售出省的煤炭量约占山西省煤炭出省总盐