项目资金结构培训讲义[34p].pptVIP

项目投资与融资 孙卫 4 项目资金结构 4.1 项目资金结构的确定 4.2 项目的资金来源 4.3 股权资金的筹集 4.4 债务资金的筹集 4.1 项目资金结构的确定 项目资金结构包括股本资金、债务资金，二者比例构成项目的资本结构。 项目资金结构影响的三种因素 1 债务/股本资金的比例 2 项目资金的合理使用结构 2 税务安排：利息预提税 因素1——股本资金与债务资金的比例关系 项目两部分资金及其相互比例受制于项目的投资结构、融资模式和项目的信用保证结构，但是，合理安排有利于减少投资者自有资金的投入并能提高综合经济效益。 债务资金成本最低，但是财务状况和抗风险能力脆弱； 股本资金，财务基础牢固，项目抗风险能力强，但是却大大提高了资金使用的机会成本。 股本资金与债务资金的成本比较 债券资金成本 若所得税率为T，债券的税后资金成本为Kb(1-T) 股权资金成本 资本资产定价模型 债券收益加权益报酬率 红利增长模型 二者比例选择的主要依据： 该项目的经济强度，而且受部门、投资者状况、融资模式等因素的影响，在一定程度上反映安排资金结构时借贷双方在谈判中的地位、金融市场资金的供求关系和竞争状况以及贷款银行承受风险的能力。 因素2——项目资金的合理使用结构 取决于： 1 资金的需求量 项目的资本投资 投资费用的超支准本金：不可预见费，项目总投资的10-30%