商业银行的利率风险管理与资产负债管理模型讲义.ppt

谢谢观看! （二）金融期货的种类 一、金融期货 套期保值： 例：某公司为开拓业务，计划于8月份借入500万美元用于新产品开发，经努力公司于5月份得到8月份的3个月期贷款承诺。5月份3个月期贷款的年利率为9.70%，公司财务部门预测未来3个月利率将上升，假设8 月份达到11.70%，则借款成本上升。 用国库券期货交易来规避利率风险。 CME-IMM国库券期货合约行情如下： 国库券期货合约面值为100万美元，期限为3个月， 5月1日，价格指数为90.40，收益率为9.60%, 8月1日，价格指数为88.00，收益率为12%。 解：（1）现货市场：因利率上升公司借款成本增加 500×（11.7%-9.7%）×3/12=2.5万美元 （2）期货市场：国库券期货空头套期保值 5月1日出售5份9月期国库券期货合约 收入=100×(1-9.6%×3/12)×5=488万美元 8月1日买进5份9月期国库券期货合约, 支出=100×(1-12%×3/12)×5=485万美元 盈利 488-485=3(万美元) （3）结果:3-2.5=0.5万美元，期货市场的盈利抵补现货市场的损失后净盈利0.5万美元。 （二）金融期货的种类 一、金融期货 套期保值指在现货市场某笔交易的基础上，在期货市场做一笔价值相等、 期限相同、方向相反的交易，以期保值。 银行可以利用利率期货合约可以转移利率风险 （二）金融期货的种类 一、金融期货 3、股票指数期货（Stock Index Futures）：以股票市场的价格指数作为标的物的标准化期货合约。 ⑴目前被作为股指期货合约标的物的股票指数主要有：到琼海四姑家平均指数、标准普尔综合股价指数、纽交所综合股价指数、主要市场指数、价值线综合股价指数、日经225指数、东京证券交易所股价指数、恒生指数 ⑵股价指数期货合约的内容 CME的标准-普尔500综合指数（美国交易量最大） 以指数报价，每份合约价值=指数×500，刻度值25美元，交割月份3、6、9、12月，最后交割日为交割月份的最后一个星期四，保证金5000美元。 ⑶股价指数期货交易的应用 ①套期保值 多头套期保值 空头套期保值 ②投机交易 （一）金融期权及其发展 二、金融期权 1、金融期权（Financial Option）：又称选择权，赋予买方在规定期限内按约定价格（协议价格或执行价格）购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。 2、发展： ①作为期权合约标的物的股票的种类大大增加 ②越来越多的交易得到了极大的发展 ③业务种类从原来的看涨期权扩展到看跌期权交易 ④交易量大幅增加 （二）金融期权的分类及盈亏分布 二、金融期权 1、金融期权的分类：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权 银行可利用期权进行利率风险管理： 避免利率上涨带来的损失：购买看涨期权。若实际利率高于协议利率，执行期权；若实际利率低于协议利率，放弃执行期权。 避免利率下降带来的损失：购买看跌期权。若实际利率低于协议利率，执行期权；若实际利率高于协议利率，放弃执行期权。 （二）金融期权的分类及盈亏分布 二、金融期权 2、金融期权的盈亏分布： （二）金融期权的分类及盈亏分布 二、金融期权 3、发展： ①作为期权合约标的物的股票的种类大大增加 ②越来越多的交易得到了极大的发展 ③业务种类从原来的看涨期权扩展到看跌期权交易 ④交易量大幅增加 （三）金融期权的衍变 二、金融期权 由最初的股票期权衍变出三大类——股权期权、利率期权、货币期权 1、股权期权：买卖双方以某种与股票有关的具体的基础资产为标的物所达成的期权协议。 （1）股票期权 （2）股票指数期权 2、利率期权：买卖双方以与借贷票据有关的具体资产为标的物所达成的期权协议。 （1）实际证券期权（国库券、政府票据、政府债券） （2）债券期货期权（政府债券期货） （3）利率协定：减少利率波动的不利影响为目的达成的期权协定 3、货币期权：买卖双方以与外汇有关的基础资产为标的物所达成的期权协定 4、黄金及其他商品期权 （四）商业银行从事的期权交易 二、金融期权 1、场外期权交易：商业银行通过电话或路透交易系统直接与客户进行交易。包括：面向非银行客户的零售市场、面向机融机构的批发市场 2、交易所期权交易：商业银行通常以获得交易席位的方式来成为交易所的做市者。 3、隐含型期权交易：把期权经营思想与商业银行日常业务融合而产生的创新。例如：可转换债券、货币保证书和包销协议等 （五）期权交易对商业银行经营管理的意义 二、金融期权 1、期权是商业银行进行风险管理的有力工具 2、期权是银行获得有力的财务杠杆 3、期权为商业银行管理头寸提供了一项进去技术 PPT模板下载：/moban/ 行业PPT模板：/hangye/ 节日PPT模