金融学（第二版）（马小南）9货币政策.pptVIP

山东交通学院经济系 第九章 货币政策 教学内容 第一节 货币政策最终目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策中介目标和传导机制 第四节 货币政策的效应 教学目的与要求 通过本节的学习 了解货币政策的内容，明确货币政策的最终目标及各目标之间的关系； 了解西方货币政策的传导机制和货币政策中介目标； 深刻理解货币政策的主要工具，掌握在不同经济时期货币政策的运用及其与财政政策的协调。 在此基础上，对我国现行货币政策进行分析研究。 第一节 货币政策最终目标 一、货币政策（ monetary policy ） 是由中央银行为实现既定的经济目标而采取的控制和调节货币供应量以及货币流通组织管理的各种政策和措施的总和。 货币政策主要研究三方面的问题： 货币政策目标（包括最终目标、中间目标和传导机制） 货币政策工具 货币政策效果 二、货币政策最终目标 我国货币政策目标：保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。  （一）稳定币值 　一般物价水平在短期内不发生显著的或急剧的波动，呈现基本稳定状态。 稳定物价是指一般物价水平的基本稳定。 稳定物价是指物价总水平基本稳定，而不是绝对静止不动。 稳定物价既要控制通货膨胀，也要防止通货紧缩。 （二）充分就业 劳动市场的均衡状态。劳动市场处于均衡状态时的失业率即称自然失业率。当失业率等于自然失业率时即实现了充分就业。 人们通常用平均失业率来估计自然失业率。 （三）经济增长 经济增长即实现一国经济增长速度的加快，经济结构的优化与效率的提高。 一般用国民生产总值增长率或人均国民生产总值增长率（GDP）来衡量。 量的稳定+质的提高。 货币政策与经济增长的相关性。 　目前，对GDP的新的共识业已基本达成：GDP代表经济增长，但不是全面发展 它反映不出经济发展与社会进步是否协调、城市与农村是否协调， 反映不出一个经济体内的贫富差距， 反映不出经济结构和产业结构是否合理， 反映不出非经济因素对经济发展的影响。 （四）国际收支平衡 一国对其他国家的全部货币收人和货币支出相抵基本平衡,国际收支略有顺差、略有逆差。 是一种动态的平衡:在若干年的时间内，如3—5年，一国国际收支平衡表主要项目的变动接近于平衡 课堂思考 一国货币政策的施行，能否同时达到稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡这些目标？ （五）各目标之间的关系 三种情况： 一致性－－充分就业与经济增长 相对独立性－－充分就业与国际收支平衡 矛盾性－－ 稳定物价与充分就业的冲突 稳定物价与经济增长的冲突 经济增长与国际收支平衡的冲突 稳定物价与国际收支平衡的冲突 （六）货币政策最终目标的选择 2.临界点原理 临界点：社会能接受的一定的通货膨胀率和失业率的范围。 若失业率高于社会临界点，政府应采取扩张性政策，提高通货膨胀率降低失业率；若通货膨胀率超出了社会临界点，则政府应采取紧缩性政策，提高失业率以降低通货膨胀。 货币政策工具作用特点 一、法定存款准备金率（rd） 含义 作用机制（反之则反是） rd 超额准备金 商业银行信贷规模紧缩 M i rd 货币乘数 存款准备金政策作用 保证商业银行等存款货币机构资金的流动性。 集中一部分信贷资金 调节货币供应总量 存款准备金政策优点 对存款货币银行影响是平等的 对货币供给量具有极强的影响力 局限性 存款准备金政策缺乏弹性 法定存款准备金率的提高，可能会使商业银行资金严重周转不良 威力强大，不宜经常使用 二、再贴现政策 定义： 是中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率,以实现货币政策目标的一种手段。 内容： 调整再贴现率 规定向中央银行申请再贴现的资格 再贴现政策的传导机制： 作用： 再贴现率的调整可以影响全社会的信贷规模和货币供应量 再贴现政策对调整信贷结构有一定的效果 再贴现政策有一定的“告示效应” 传导机制： 再贴现率 市场利率 信贷规模，MS 商行融资成本 优点 央行可以利用它来履行最后贷款人的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图，调节货币总量和信贷结构等。 不足： 中央银行在再贴现活动中处于被动地位，再贴现与否取决于商业银行 再贴现率的高低有限度，如果在经济高速增长时期，再贴现率无论多高，都难以遏制商业银行向中央银行再贴现或贷款 相对于法定准备金率来说，再贴现率容易调整，但随时调整也会引起市场利率