第四章委托代理与激励机制20151115试卷.ppt

第四章 委托代理与激励理论 本章内容： 第一节 信息经济学概述 第二节 委托代理基本理论 第三节 逆向选择 第四节 道德风险 第五节 激励机制设计 一、博弈论与信息经济学 信息经济学：从本质上讲，信息经济学是非对称信息博弈论在经济学上的应用。 非对称信息：指的是某些参与人拥有但另一些参与人不拥有的信息。 一、博弈论与信息经济学 信息不对称-人心隔肚皮 所罗门王断案 买的不如卖的精 柠檬市场（阿克洛夫）： 旧车市场、人才市场、信贷市场 一、博弈论与信息经济学 买主 阿克洛夫：买卖主对于要交易的“旧车”存在信息不对称，买主通常不愿意出高价，这样持有好车的买主只好退出市场，市场上都剩下“坏车”，买主则越来越不愿意光顾，旧车市场萎缩直至消失。 斯彭斯：人才市场上，由于信息不对称，雇主愿意开出的是较低的工资，除了平庸的“柠檬”外根本不能满足精英人才的需要。出现了劣币驱逐良币的现象。 斯蒂格利茨：信贷市场上，由于信息不对称，贷款人只好确定一个较高的利率，结果好的本分的企业退避三舍，而坏的压根就不想还贷的企业蜂拥而至。 卖主 一、博弈论与信息经济学 经济学家提炼出信息不对称的概念，挖出一批“柠檬市场”，并解剖它是一大贡献； 而提出改造世界的方案，设计出各种在信息不对称情况下保障市场有效运转的机制是另一大贡献，甚至认为是更大的贡献。 一、博弈论与信息经济学 博弈论 给定信息结构，求均衡结果 均衡理论 方法论导向 实证的 信息经济学 给定信息结构，求契约安排 契约设计理论 问题导向 规范的 注意：这个区分不宜过分强调。 信息经济学是从研究具体的制度安排中独立发展起来的。 一、博弈论与信息经济学 一只燕子为了筑巢，飞到羊身上去寻找少许的羊毛。羊愤怒地跳来跳去。 “你允许牧人把你的毛统统剪光，却连一小撮羊毛都拒绝给我，这是为什么？”燕子说。 羊愤怒地回答：“因为你不懂得象牧人那样懂得用好的方法来取我的毛。” 一、博弈论与信息经济学 大多数的道德实际上有利己成分，或者从长远说，是“利人利己”的。某些自我牺牲的行为虽然存在，但并不普遍，不足以动摇人类的行为趋向。 孔子的故事 信息经济学研究什么是非对称信息情况下的最优交易契约，故又称为交易理论或契约设计理论 一、博弈论与信息经济学 人生是永不停歇的博弈过程，博弈意略达到合意的结果。 作为博弈者，最佳策略是最大限度地利用游戏规则，最大化自己的利益； 作为社会最佳策略，是通过规则使社会整体福利增加。 博弈中不拥有私人信息的参与人 交易中没有信息优势的一方 博弈中拥有私人信息的参与人 交易中有信息优势的一方 二、信息经济学的基本分类 委托人 代理人 法律上，当A授权B代表A从事某种活动时，委托-代理关系就产生了，A为委托人，B为代理人。 经济学上的委托-代理关系泛指任何一种涉及非对称信息的交易，交易中有信息优势的一方称为代理人，另一方称为委托人。 这样的定义背后隐含的假设是：知情者的私人信息影响不知情者的利益，或者，不知情者不得不为知情者的行为承担风险。 二、信息经济学的基本分类 隐藏行动 隐藏信息 事前 3、逆向选择模型 4、信号传递模型 5、信息甄别模型 事后 1、隐藏行动的道德风险模型 2、隐藏信息的道德风险模型 非对称信息发生的内容 非对称信息发生的时间 非对称发生在事前（签约前），逆向选择模型； 非对称发生在事后（签约后），道德风险模型。 研究不可观测行动的模型称为隐藏行动模型； 研究不可观测信息的模型称为隐藏信息（或知识）模型 隐藏行动的道德风险 提供合同 接受 不接受 选择行动 努力或不努力 自然 高 低 某些可 观测的 结果 代理人：代理人的行动和自然状态一起决定某些可观测的结果。 委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果。 委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发选择对委托人最有利的行动。 签约时信息是对称的 隐藏行动的道德风险 例子：雇主与雇员 雇主不能观测到雇员是否努力，但可以观测到其任务完成得如何。 因此雇员的报酬应该与他完成任务的情况有关。 隐藏信息的道德风险 提供合同 接受 不接受 消息 行动努力 自然 状态 状态 代理人：自然选择状态（可能是代理人的类型），代理人观测到自然的选择，然后选择行动（如向代理人报告自然的状态）。 委托人：能观测到代理人的行动，但不能观测自然的选择。 委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人在给定自然状态下选择对委托人最有利的行动（如真实报告自然的状态）。 签约时信息是对称的 隐藏行动的道德风险 例子：企业经理与销售人员 销售人员知道顾客的特征，企业经理不知道，但能观测到销售人员对顾客的行动。 因此企业经理设计的激