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证券投资分析硕士课程 杨朝军 教授 上海交通大学管理学院 证券投资分析 硕士课程 第一讲 课程介绍 一、课程前导要求 二、主要参考书和期刊 三、 金融子领域 四、迈向金融经济时代 五、金融证券化趋势 证券投资分析 硕士课程 一、课程前导要求 金融市场与货币政策 金融数学与分析基础 经济学 证券投资分析 硕士课程 二、主要参考书和期刊 证券投资分析 杨朝军 上海人民出版社 2002. 9 决胜华尔街 杨朝军上海人民出版社 2002.1 Investment William Sharpe 证券市场导报 Journal of Finance Journal of Portfolio Management 证券投资分析 硕士课程 三、金融子领域 1、证券投资 Investment 2、银行 Banking 3、公司金融 Corporate Finance 4、公共财政 Public Finance 5、保险 Insurance 6、房地产金融 Real Estate 问题：1、上述那两项关系最密切？ 2、为什么房地产从属金融市场？ 证券投资分析 硕士课程 1) 历史阶段 1987.10.19 1990.12.19 纽约股市崩盘 一天内跌去508点，GDP损失1万亿美元 上海证交所成立 四、迈向金融经济时代 证券投资分析 硕士课程 2) 金融经济特征 （1）信用制度发达,货币功能强 （2）证券市场发达 （3）企业股份化 （4）金融资产大于实物资产 （5）出现财团企业组织结构 证券投资分析 硕士课程 3）金融业竞争力 行业资本增值周期： 农业经济： 贸易经济： 工业经济： 金融经济： 证券投资分析 硕士课程 4）金融经济的重要定理一: 时间就是金钱——资本的生命在于在不断的运转中增值。 金融经济的重要定理二： 资本集聚和运动是现代市场经济的核心 证券投资分析 硕士课程 五、金融证券化趋势 直接金融/间接金融 比例发展增大 a. 证券市场非零和对抗局 b. 债券：改变定期、固定的债权债务关系 股票：变消费资金为生产资本 中国：投资主体发生变化 金融发展战略 20世纪70到80年代，世界金融市场产生了“金融证券化”或“非中介化” 趋势，改变了传统的信用交易基础。 企业的资金融通从主要依靠银行贷款发展到发行证券（如股票、债券、商业票据等）进行直接融资； 居民储蓄结构也出现了证券化倾向，储蓄存款开始流向证券投资； 借款人和贷款人日益通过直接融资实现资本的转移，而不是仅通过银行的中介来确立债权和债务关系。 金融证券化具体表现两个方面： 1、融资方式的证券化 国际银行贷款（左）和国际证券融资（右）金额的变化（单位：十亿美元） 2、资产证券化 上市公司总市值与国内生产总值的比例（单位：%） 中国90年代金融发展若干相对指标回顾 证券投资分析 硕士课程 第二讲 证券分析 一、股票的价值指标 二、金融衍生证券的概念与金融创新发展 证券投资分析 硕士课程 1. 证券的分类 证券 有价证券 无价证券 粮票 基础 股票 衍生 远期 期货 期权 掉期 债券 基金券 普通股 优先股 贴现债券 附息债券 股票凭证 受益凭证 证券投资分析 硕士课程 2. 股票的价值指标 1）面值（par value) 2）每股净资产 3）股价 4）资本虚拟值 V=E/i 5）市盈率P/E 问题：面值与每股净资产的区别 证券投资分析 硕士课程 附息债券 3. 债券（最重要的分类方法） 贴现债券 按运作变现分类 按付息方式分类 证券投资分析 硕士课程 5.金融衍生证券的概念与金融创新发展 金融商品三要素：盈利性、安全性、流动性 金融衍生证券的主要类型 按衍生证