中小企业融资力差异与融资制度创新次序.pdfVIP

Vol. 2 自 No ， 8 第 294 ，在日期 财级研费: Au日， 2003 200~ 年 8 月 JQ 飞UTl fll of F?nance 盯 ld Economics 中品品成融资jJ j是 J千岛融资喇或创新晚i!- 刘湘云，杜金山氏，郑凌云 (1商大学余融系，广东广州 510320) 摘 要:中小企业在现代接济中址于极其重要的地位，中小企业融膏力硝是阻碍其进一步在展的瓶颈，中 小企业融背h 存在苟地区樵革异、产业性革丹、规模性At~和所有制性荷At异， i在接革井对中小企业融资制度创 新的逆样顺序构成重要影响 2 首先，从内部因最J:.提升全体中小企业融膏 3市的位息制皮创惭应放在首位;冉次， ??新成本较低的、市民营经济内生而来的、有利于削弱中小企业融费力的所有制性质革井的民间金融等内生性 金融制度创新在融责制皮创新次序中.排在前刑，最后，创耐成 4比较高的、有利于削弱中小企业融贵力的地臣性 盖异、产业性呈异 zl组模性基丹的外生性金融制度创新应放在融资次序的占主端。当烛，这种这样顺序实际上只 是给出品品级融责制度创新的重要性大，卜，.(f.:I践中可随具体情况而进竹相应调整。 9在键词:中小企业 a 融资力革卉 3 融营制皮创惭次序 中阁分提哥: F271 ,F2 76 , 3 3l:献串串1日码 :A 文章编譬: 1001-9952(2003)08-0053 叩 05 …、榈关混 ìt 阳顾及评述 我自国jf.处于转轨绞济的变化发腿之中，劳动力相对卒筒、资本相对稀缺的接紫，.赋将色，使 得劳动德集型中小企业在很长吨 J 段时间里会是我国企业组织中最有活力的构成部分(林毅夫、李 永笨， 200]) 。在中小企业融资方阂，许多学者强调发挥中小金融机构的重要甚作用。譬如， Baner jee 等 (1944 )认为中小金融机构在为中小食业提供服务方面拥有信息优势，为此提出 γ 两种假 说:英牛是长期互动侬说Cl ong term ínteractíon hypothesω ，即认为中小金融机构一般是地方位 金融机仰，专门为地方中小企业服务，通过建立长期的合作关系，中小金融机构对地方中小:fèìl!: 绞营状况的了解程度逐渐增加;其二是共问监督侬说 (peer monitoring hypothesis) ，即认为即使 巾小金融机构不能冀东蒙#草地方中小企业的经箭状况，很合作组织中的中小企业为了获取共问 利 4盘，相互之间会实施自我监督。Il erger 理事人(1 995) 也认为小银行(或小金融机掏)更适合小企 业信贷。问时，李志攒 (2002) 认为，在一个银行业高度袭断的统济中，中小企业的非匀质憔 (het- erogencíty) 、俗贷抵押和交易成本是影响中小企业从银行获得信贷的三个率要因素;相反，在一 个分散化的金属虫生在构中，绞济中有许多中小银行，中小银行在向中小企业提供金融服务 Ji 丽的优 势，将使中小企业得到的俏货虽不断增加的趋势。然而， Jayaratne 和 Wollken0999 )对小银行 戒小企业信贷上的成本优势侬说进行了检5盘，结果商定了此观点。 另一方丽，有些学者认为民间金融夜中小iì:ìl!:融资制度创新中具有