中国商业银行信用债投资组合优化研究——基于《商业银行资本管理办法》.pdfVIP

3 盒融与经济 20 13.03 ournal 01 Fillance alld Ecoll(/m;CS 中国商业银行信用债投资组合优化研究 一一基于《商业李良行资本管理办法》 • ~J 晶，如l 亚 〈商业银行资本管理办法}自 2013 年起施行。此办法是中国商业银行风险管理的重要制度与操作规程。随 着银行间债券市场的快速发展，商业银行应严格按照该办法进行风险管理。结合该办法和中国商业银行信用债 业务的实际情况，本文研究了银行账户的信用债组合优化。通过选择相应的债券品种，在均值-VaR框架下，本 文参照该办法中相应的要求，给出了信用债组合的优化和检验方法。该方法的提出对于中国商业银行信用债组 合配置的实际业务，具有较强的实用价值。 [关键词]商业银行;信用债;优化 [中图分类号] F832.48 [文献标识码]A [文章编号]H脱-169X(2013)03-(脱8-05 刘品，对外经济贸易大学，金融学博士研究生，研究方向为金融风险管理，中国农业银行总行投资银行部: 刘亚，对外经济贸易大学，副校长，教授，博士生导师。(北京 1 仪泊29) 监管体系。因此，中国商业银行的信用风险、市场风 一、引言 险以及操作风险管理，必须依照《管理办法》严格执 本轮国际金融危机表明，银行业实现稳健运行 是国民经济保持健康发展的重要保障。金融危机以 行。 《管理办法》的出台对商业银行经营和风险管控 来，按照二十国集团领导人确定的改革方向，金融稳 定理事会和巴塞尔委员会积极推进国际金融改革， 提出了更高的要求。从商业银行资产负债表看，商 完善银行监管制度。 2010 年底，二十国集团首尔峰 业银行资产端，也就是资金运用，是《管理办法》中 信用风险和市场风险监管的重点。以工商银行为 会批准了巴塞尔委员会起萃的《第三版巴塞尔协 例，根据其 2012 年 A 股半年报，其资产端投资科目 议)，确立了全球统一的银行业资本监管新标准，要 金额占总资产的 23.4%，仅次于贷款科目，而债务工 求各成员国从 2013 年开始实施.2019 年前全面达 具子科目金额又占整个投资科目金额 99%。所以， 标。《第三版巴塞尔协议》显著提高了国际银行业资 投资尤其是债务工具的风险管理已经成为商业银 本和流动性的监管要求。在新的监管框架下，国际 银行业将具备更高的资本吸收损失能力和更完善 行市场风险管理的重点。 的流动性管理能力①。 与此同时，作为商业银行主要参与债券交易的 市场，银行间债券市场气正快速发展，在中国各债 在此背景下，根据国务院第 207 次常务会议精 券市场的主体地位越加突出。所以，(管理办法》在 神，银监会颁布《商业银行资本管理办法)试行)②， 巴塞尔协议体系的基础上以定量的要求，加强商 并于 2013 年 1 月 1 日起施行，其目的在于维护银行