我国经济回暖态势的持续性研判.pdf

改革前沿 Rcform lheFrontie￡ 我国经济回暖态势的持续性研判 刘金山 曾晓文 (暨南大学经济学院 广东广州 510632) 近期宏观经济数据指标显示，我国经济呈现出逐 如图2所示 ，2016年1至4月，cPI同比增长基本稳 步回暖的发展态势。经济回暖态势的持续性如何，需 定在2％的水平；之后cPI连续4个月出现下降，呈现出 要理性判断。本文从经济回暖的持续性因素、周期性 低位徘徊 的发展态势 ，8月份更是 同比增长不足 因素和不确定因素等方面分析研判，研究得出：在不 1．4％，宏观经济运行 “L”底部徘徊特征明显。但8月 发生较大的国际政治冲突和 自然灾害等冲击前提之 后，cPI逐月回升，10月份 同比增长2．1％，结束低位 下，目前我国经济回暖的可持续因素相对强一些，不 徘徊状态 ，进入 “2时代 ”，11月份同比增长2．3％。 可持续性因素相对弱一些。未来数月，我国经济回暖 此外，各类大宗商品价格涨幅显著。 具有一定的可持续性。 (三)采购经理人指数 (PMI) 对于采购经理人指数 (PMI)，50是其荣枯分水 一 、 经济回暖的数据表现 线 。当PMI大于50时 ，表明经济相对具有活力 ；当 尽管总体而言宏观经济还在 “L”底部徘徊，但 PMIzJ~于50时，表明经济活力不足。制造业PMI主要用 近期若干宏观经济运行指标显示，我国经济呈现出逐 于衡量制造业在生产 、新订单、商品价格、存货、雇 渐回暖的态势。 员、订单交货、新出口订单和进 口等八个方面状况的 (一)工业生产者出厂价格指数 (PPI) 指数。 工业生产者出厂价格指数是衡量工业企业产品出 如图3所示，2014年7月 以来，我国制造业PMI呈 厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期 现 出明显的下降趋势 ，从2014年7月 的51．7下降至 生产领域价格变动情况的重要经济指标 。图1所示， 2016年2月的49，2015年至2016年间更是出现连续7个 自2012年3月至2016年8月 ，PPI指数连续54个月处于 月PMI指数低于50的经济低迷时期。从2016年3月份 负增长状态，体现出我 国宏观经济近年来一直处于不 起 ，制造业PMI指数开始逐步回升，实现连续增长， 断 “探底”的态势。2016年9月，PPI结束长达54个月 8月份PMI指数重回 “50时代”，11月份PMI指数更是 的负增长，实现正增长 ，同比增长O．1％，随后连续实 跃升至51．7，恢复至近3年以来的历史最高水平。 现正增长，11月同比增长3．3％。 综上所述 ，可以初步判断，目前我国宏观经济发 (二)居民消费价格指数 (cPI) 展虽然依旧底部徘徊，但近期呈现 出经济回暖的发展 居民消费价格指数是根据与居民生活有关的产品 态势。当前的关键问题在于判断：这种经济回暖的态 及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察 势，是否具有可持续性?还是周期性的短期现象? 通货膨胀水平的重要指标。对于一国经济发展而言， 保持居 民消费价格指数稳定，防止通货膨胀至关重 二、经济回暖的趋势性因素 要。然而居民消费价格指数长时间的低位徘徊会影响 (一)货币供应量快速增长 生产者的经营收入，降低生产收益，不利于经济可持 随着货币供应量的快速增长，经过实体经济的传 续增长。