资源金融化战略的实施效果研究.pdfVIP

‘..里， amm 资源金融化战略的实施效果研究 孙庆 (湖南文理学院经济与管理学院湖南常德 415000 ) 摘 要: 随着世界资源衍生品市场的发展和交易主体的多元化，资源金融化趋势愈加明显。 本文从全球资源 金融化的现状出发.分析我国资源金融战略实施多年难以改变资源定价权的原因.如资源期货品种结构不完善、 国际化程度偏低影响期贷市场功能发挥、资源衍生品交易的立法滞后筝，并给出相关对策建议。 关键词: 资源金融化定价权 资源金融战略 期货与期权交易 [ 中图分类号 ] F830.9 [ 文献标识码 ] A [ 文章编号 ] 1007- 841X-2016 (8) -0004-04 iHi!!!J!!!!iI产资源不仅对一国国防安全具有重大现实意义，同 以最主要的场内交易期贷市场为例，规避风险、价格发 时也是国民经济可持续发展的基础。目前我国主要 现的市场功能，使期货市场在商品交易过程中发挥显示供求 匾姐·矿产资源对外依存度已超过5悦，而我国优势矿产 状况、决定价格走势的先泱作用。资源期货市场不以实物资 资源如稀土资源的出口额也在逐年增加，矿产品进出口额已 源作为交易的前提，进入的门槛较低;且采用电子交易和结 经占到我国进出口总额的25%。虽然近年来随着全球经济疲 ; 交易主体增加使成交速度加 算系统，市场流动性显著提升 软，大宗商品风光不再，但定价的国际规则由来已久，我国 快， 这些特征使期货市场在价格发现过程中起主导作用。关 在矿产资源交易中始终处于被动接受国外定价的地位。 不过， 于资源期货市场的价格发现功能，国内外学者对此进行了大 在资漂价格下跌调整过程中，我国庞大的需求量成为影响大 量研究，其中大部分得出了肯定的结论。 SilvapulleMoosa 宗商品价格的重要因素，这为我国参与定价权提供了契机。 ( 1999) 使用 WTI 日交易数据进行实证研究，证明 WTI 随着金融衍生工具的发展和越来越多的金融机构参与到交易 期货价格引导了现货价格。宋玉华、 林治乾 (2007 )对 NY旧X四种WTI 期货价格与现货价格之间的动态关系进 中来.国际资源市场的定价模式逐渐从生产一供给型模 行了实证研究，得出结论期货价格单方面影响了现货价格。 式转变成贸易一金融型的定价模式.国际资源市场己经 变成了一个复杂而精密的金融市场。在资源金融化的趋势之 陈锋、高展军 (2010 )对SHFE 金属期货和现货市场的波动 溢出效应进行实证研究.结果证明期、现货两市投资者都对 下， 我国的资源安全问题成为关注的焦点。 来自对方市场的信息有程敏感的反应。 正因为期贷市场强大的价格发现功能，资源市场的市场 一、资源金融化的现状及其表现 结构和定价机制都由此发生了改变，资源贸易的定价权逐渐 (一)资源衍生品市场迅速发展， 资源定价方式趋向金 向期货市场转移。特别是美国通过强力推进市场化机制和推 融化