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房价上涨引发制造业上市公司投资不动产行为的研究 　　摘要： 近十年来房价的快速上涨，引发了企业不动产投资行为。我国作为制造业大国，其投资行为的变化必然会引起国家经济的变化。本文是在中国房价上涨的环境下，以2008-2013年我国制造业上市公司为研究样本，研究了制造业投资不动产行为对投资收益带来的影响。研究结果表明，制造业上市公司的投资不动产行为能够提升制造业整体的投资收益。最后，通过回归分析的结果，对我国制造业上市公司不动产投资行为提出一些建议 Abstract： Over the past decade， with the rapid rise of house prices， trigger the behavior of real estate investment of companies. China is a big manufacturing country， the change of their investment behavior will inevitably lead to the change of the national economy. This paper is under the Chinese housing prices rising environment， taking Chinese listed manufacture companies during the 2008-2013 as samples， studying the influence of the behavior of the real estate investment in manufacturing on the return of investment. The results suggest that behavior of real estate investment of listed manufacture companies can enhance overall the return of investment of manufacturing. Finally， through the results of regression analysis， taking some suggestions on behavior of real estate investment of Chinese listed manufacture companies. 关键词： 房价；制造业；不动产投资；投资收益；回归分析 Key words： house prices；manufacturing；real estate investment；the return of investment；regression analysis 中图分类号：F293.33 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）01-0001-03 0 引言 改革开放以来，我国的经济得到了快速的发展，综合国力有了显著的提高，同时制造行业也得到快速的发展，现如今中国已经成为制造业的大国。制造业的发展速度的快慢会对我国的经济发展带来一定的影响，同样制造业不合理的投资行为也会对制造业本身带来危害。随着近十年来房价的快速上涨，越来越多的制造业上市公司投资不动产方向，以期扩大企业规模，提高市场竞争力。本文分析我国制造业上市公司投资不动产行为对投资收益带来的影响，有利于该行业内多元化经营中不动产经营情况做出更深入的分析和全面的评价 1 理论分析 1.1 房地产价格 由图1显示，中国商品房的价格上涨大致可划分为三个阶段： ①第一阶段为2001年-2006年，自2001年开始，国家出台了一系列政策刺激房地产发展，房地产进入快速增长阶段，房地产的价格每年平均增长8.6个百分点，在2004年，商品房价格环比上涨了17.8个百分点，达到了房地产价格的一个高峰阶段。在接下来两年，国家出台可限制土地供给、减少贷款比例等相关政策，使得2005年和2006年中国的房价增速放缓 ②第二阶段为2007年-2009年，由于2008年的金融危机的影响，这三年商品房的价格涨跌变化很大，2007年商品房价格环比上涨了14.8%，而2008年商品房价格环比下降了1.7%，十年以来的第一次负增长，到2009年又一度环比上涨了23.2% ③第三阶段为2010年-2013年2010年国家进行史上最严的宏观调控政策，例如“国十一条”、“新国五条”、“住房公积金贷款利率上调”等，还是无法抑制房价上涨现象 1.2 不动产投资 不动产投资是指投资者为了获取预期不确定的效益而将一定的现金收入转为不动产的经营