通过建设多层次资本市场体系放大我国资金流.pdfVIP

《经济问题探索 2007 年第 2 期 踵回厘i曼釜Ii!I ~X昌1民币跚跚霖 服穴损国提锺捕 赵雨，李严锋 (云南财组大学商学院，昆明 650221) 摘 要:目前我阂出现了资本短缺与资本过剩并存的奇特现象，资金流不能够得到放大，其1重要原因 在于资本市场结构且在一。本文阐述了多层次资本市场体系在我因的实践与创新，强调了分工协作机制，构想了 二板市场、债券市场、场外交易市场、地方产权交易市场和金融衍生品市场的建设。本文提出在遵循多层次资 本市场体系的建设原则下，全面提升资本市场效卒，释放被大最沉淀的资金流，推动流通现代化，根本改变绞 济发展的被动局面。 关键询:资金流;多层次资本市场体系;分工协作;金融市场;交易市场 伐ω 在金融经济全球化的琅潮中，我们必须走依靠内 …、 sl 窗 需、独立自圭和壮大自身经济实力的发展道路ω 问时， 目前，我国经济陷入了既要防止通货膨胀，又要 也只有资本市场取得相常规的发展，才能加速资金流 防止通货紧捕的境地。陷入这一帮境的原闹不是总供 的顺畅，推进流通的现代化。因此，我们必须进一步 束失衡，而是供给质量不高、需求结构不合理，其重 解放思想，在巩固 15 年来我国资本市场改革与发展成 要原因是资金流不顺畅，根本原因在于资本市场发展 果的藉础上，采取新的资本发展市场战略和思路，尤 滞盾。一方面，出现了储蓄总体上大于投资的现撮， 其垃重2移居次资本市场体系建设与分工协作机制的结 根据中国人民银行2006 年的最新统计，一月末人民币 A 各项存款余额为29. 14 万亿元，间比增长 17% ，比去 口。 二、我国多层次资本市场体系概述 年同期上升0.3 个百分点。如此发展下去势必将导致 多层次资本市场是市场体系建设不可缺少的一部 银行体系内大量的闲置资金不能有效地转化为投资， 分，对市场经济的建立有着深远的影响。随着市场经 商业银行的过剩流动性长期滞留于中央银行、享受央 济体制的确立，对资金流总量的需求日益强烈L 回此 行无偿支付的利息，而这在世界上是绝无仅有的。此 建立多层次资本市场建设再…次成为我国经济可持续 外，国家有80∞亿荣元的外汇储备只卒受极低的英国 发展的焦点。 政府债券投资回报。两项相加，约 30 万亿人民币的资 (一)多层次资本市场体系的概念 金得不到合理配置，这些资金大约占到企图货币资金 多层次资本市场体系是一个综合概念ν 从品种上 总盘的50% ，表明我国巳成为→个名副其实的资本 说，它成包括股票市场、债券市场及其衍生产品市场 过剩的罔家。另一方面，数以百万计的中小企业得