风险投资的发展策略分析——资本能量的视野.pdfVIP

5 期 风险投资的发展策略分析 一一资本能莹的视野 曾庆袖 (清华大学经济管理学院，北京 10∞84) 摘要:资本之所以具有不同的表现形态，完全是由资本所有者或持有人不同的性格特质所然，资本的本质是人对财富 追求与保存方式的不同偏好，所代求的是人与人之间的相互关联、影响甚至制约的方式和能力。资本的能量状态可大体反映 出资本主体(所有者或持有人)的活跃程度及其对社会经济的将射度与影响力，资本能量的高低状态由资本的收益预期、资 本的风险耐受和资本的流动偏好决定。从容藏资本到储蓄资本~..i.风险资本等，随着资本能量的递进攀升，资本的机会成本 逐渐减小，资本效率则不断提高，资本对社会级济的影响也更加扩散与分化。风险资本是一种优质高能资本，它不仅具有将 这种资本能...向社会经济体中最具潜力辉体籍放的功能，而且能够接合低能资本并将其转化为高能资本。风险投资是高技术 产止的助推s与孵化器，孕育和催生了新经济的时代大潮。我阁风险投资业的发展必须从风险投资能量的影响因素入乎，研 究其能量激活策略。 关键询:资本能量;高能资本;风险投资;制度安排 中朋分类号:阳30.59 )t献标tR码:A 文章编号: 1创比292X(2010)05-OO12-05 Analysis of Venture CapitaI Development Strategy 一-In伽阳·怖:pective of C即UaJ Energy ZENG Qing-fu (Scbω，1 of Economics and M创U\gement， T幽咄咄University， Beijing 1似1084 ， Cbina) Abs灿灿咧le c叩itals as in varioωform匾， are totally determine d by 由e capíta1 owners or holdersωin VariOU8 personality traíts. Capitals ret1ect the ínterpersonal relationship , int1uence and restriction in a view of method and ability， ωits nature being the different preferencesωwealth pursuit and 阴阳vation. Capíta1 en吨y 8tate8 co叫d roughly represent 由e dynamics of the capital S由Ijectsωwell as its radiation and influenceωωcial economy. Profit Expectatíon，民isk Endurance and Liquidity Preference determíne the status of capital energy. As the capital ene地y progressively climbs from cellaring capi时， de阳sit capí时 to ven阳m capital, etc. , the opportunityωst of capital gr时ually decre嗣esωgether with increasing capital efficiency while the capi时s influence onωcial economy becomes more dilIerential and extensive. Venture c