2011年1月FOMC会议评析：后面还会有QE3.0么？(2000000B0130038).pdf

2011 年 1 月 FOMC 会议评析： 相关研究 后面还会有 QE 3.0 么？ 《12 月美国宏观经济回顾 兼 1 月 FOMC 会议评析》 《把脉美国经济复苏之3 无论从失业率还是企业软件与设备投资方面，相比上一 月 FOMC 会议评析》 次议息会议期间，都出现了比较明显的改善。但是，从 《2010 年4 月FOMC 会议 评析：经济增长二级点火 会后声明的表达方式看，美联储认为当前的改善还不足 与流动性创造盛宴》 以变更货币政策。 《2010 年6 月FOMC 会议 评析：经济复苏继续但隐 本期分析的关键问题：后面是否还会有 QE 3.0？ 忧再现》 量化宽松推动美国股市和楼市这两个资产市场不约而同 《2010 年8 月FOMC 会议 评析：经济复苏放缓风险 走出一波向上的行情。 有限，中长期阴霾依旧》 居民消费决定美国经济复苏的力度，而居民消费取决于 《2010 年9 月FOMC 会议 评析：美元指数中期贬值 两个方面：就业市场改善速度和居民财富增长速度。 与资产泡沫的序幕》 企业软件与设备投资推动就业市场整体改善，量化宽松 《2010 年 11 月 FOMC 会 议评析：准备迎接硬资产 政策推动资产价格整体上扬，两者从不同路径提振居民 泡沫的高潮》 消费。美国经济复苏步入双轮驱动阶段。 《2010 年 12 月 FOMC 会 议评析：行驶在量化宽松 量化宽松2.0将在1季度末到期，站在2011年初的时间节 的单行道上》 点，我们既能找到足够的推动因素，也能找到足够强大 的反对因素。迄今为止，我们还无法断定是否会有量化 宽松3.0出炉。比较确定的是，结果如何将取决于正方和 联系人 徐彪 反方力量的对比。 86-755 sebiao@ 马强 86-755 qma@ 2011 年 1 月 30 日 1 目录 一、1 月FOMC 货币政策会议简评 3  二、楼市二次反弹现波折 3  三、美国股市与量化宽松 4  四、双轮驱动似乎已经出现 5  1、资产市场表现影响居民消费 5  2、软件与设备投资影响居民消费 7  五、量化宽松还有 3.0版么？ 8  1、量化宽松 3.0 的推动因素 8  2、量化宽松 3.0 的阻力因素 8  附录：两次 FOMC 议息会议声明对照 10  2 一、1月FOMC货币政策会议简评 2011年1月26日，美联储例行货币政策会议召开，会后发布了 政策声明。 无论从失业率还是企业软件与设备投资方面，相比上一次议息 会议期间，都出现了比较明显的改善。但是，从会后声明的表达方 式看，美联储认为当前的改善还不足以变更货币政策。 从基本的