跨国并购战略研究.pdf

的风险管理，跨国并购的效应，以及面对汹涌的跨国并购浪潮我国企 业如何应对并成功进行海外跨国并购。 第1章跨国并购的含义、发展及特征，首先介绍跨国并购的含义 及其与国内并购的关系，接着分析了跨国并购的发展及特征。着重介 绍了跨国并购相对于国内并购所不同的特征，并分析了跨国并购的最 新的情况。 第2章跨国并购的动因分析，对目前流行的跨国直接投资理论进 行综述，主要包括垄断优势论与市场不完全、内部化理论、国际生产 折衷理论、产品生命周期理论、寡占反应理论。在对各种对外直接理 论进行综述的基础上，对对外直接投资动因理论进行了思考并获得启 示。接着分析了发展中国家跨国直接投资的动因和优势。第2节进一 步研究了选择跨国并购而不选择绿地投资的原因，主要包括目标公司 价值低估、获取财务协同效应、适应国际环境变迁、获得市场势力、 取得规模经济性、传递或获取厂商优势、获取速度的经济性。 第3章探讨了跨国并购中目标公司的价值评估。目标公司的价值 评估是跨国并购的重要环节。首先对目标企业的价值评估进行了综 述，第2节深入研究了目标企业的价值评估的几种主要的方法，包括 贴现现金流量法，资产价值基础法，市盈率法以及各种方法中各种参 数的确定。 第4章跨国并购中的风险管理，本章首先分析了跨国并购中的风 险，有政治法律风险、产业和产品市场风险、决策风险、金融财务风 险、被动并购风险、技术风险、整合风险、信息风险。在第l节对跨 国并购中的各种主要风险进行分析的基础上，第2节对如何降低跨国 并购的风险提出了应对之策。 第5章跨国并购的效应分析，对跨国并购的效应进行了深入的研 究。跨国并购具有许多与国内并购不同的效应，对国际经济和其他有 关方面产生重要的影响。本章第一节深入研究了跨国并购的效应，包 括其正面效应、负面效应及对社会就业所产生的短期和长期效应。第 2节重点从法律制度方面研究了跨国并购与反垄断的问题。 第6章我国企业进行跨国并购若干问题的思考，探讨了中国企业 进行跨国并购的制约因素；分析了中国企业进行跨国并购实施“走出 去”战略的可行性，实施走出去战略是中国发展外向型经济的一个重 要的组成部分，是中国企业适应全球化发展的必然要求，进而提出了 我国企业进行跨国并购的对策及建议。 本文的研究方法体现以下几个特点：(I)纵向考察与横向比较相 结合。通过对国际上跨国并购发展历史的考察，认识跨国并购的动因 和特征；通过对全球跨国并购浪潮和中国跨国并购的横向比较，总结 我国跨国并购的特征与不足。(2)规范研究与实证研究相结合。用跨 国并购的一般规律，阐释中国企业跨国并购应遵循的基本规范及国际 惯例；从我国实际现状出发，运用实证研究方法探索中国企业跨国并 购的特点和发展道路。(3)定性分析和定量分析相结合。除了必要的 定性分析，本文充分运用数量经济模型和数据资料来描述有关经济变 量间的关系，进～步阐释跨国并购这一经济现象的内在规律。(4)理 论研究与对策研究相结合。本文不仅努力对跨国并购基本理论加以阐 述和思考，更希望在理论分析基础上，探索可供中国企业跨国并购借 鉴与选择的战略对策。 三、论文的创新之处 以往的研究多侧重于对发达国家的跨国并购或国外跨国公司对 中国企业的兼并与收购，而以中国企业为立足点来分析其对外实施并 购活动的还相对比较缺乏。鉴于此，本文通过对跨国并购理论和实践 的研究，以处于跨国并购起步阶段的中国企业为出发点，探讨了我国 企业进行跨国并购的制约因素，在认真分析制约因素的基础上，进一 步研究了我国企业进行跨国并购的可行性并提出了对策与建议。 在分析跨国直接投资的动因上，以往的研究多重于将发达国家作 为研究对象，而忽视了对发展中国家对外直接投资动因的研究，使之 对发达国家跨国直接投资理论的分析不适用于发展中国家。本文研究 了发展中国家对外直接投资的动因和优势，并把发达国家跨国直接投 资理论与我国实际相结合，对我国企业发展跨国经营进行了研究。 关键词：跨国并购，动因、风险及效应，“走出去”战略 Abstract and ofResearch A．PurposeSignificance ， 21 economic century,Theglobalizationdevelops