最优资本结构区间的确定_基于企业价值最大化.pdfVIP

资本纵横资本纵横 最优资本结构区间的确定* ———基于企业价值最大化 1 2 张自广 张卫丽 （1 河南工业大学 河南 郑州 450052 2 河南财经政法大学成功学院 河南 巩义 451200 ） 摘 要 在企业价值最大化目标下 最优资本结构确定的传统方法主要是以一个点来界定 较适用于 ： ， ， 既定条件下的多方案比较 实际上 随着相关条件的变化 某一个范围段都是一个最优资本结构的合理区 。 ， ， 域 通过对特定行业样本的实证分析 采用 软件的描述性统计及相关分析法研究了三个行业的最优 。 ， SPSS 资本结构区间 指出最优资本结构围绕企业价值最大点上下波动 可以确定其最优区域 ， ， 。 关键词 企业价值 最优资本结构 每股收益 净资产收益率 资产负债率 ： ； ； ； ； 中图分类号： 文献标识码： F279.23 A 重的赋予方法很多 本文采用客观赋权 1 问题的提出 2 上市公司企业价值指标综 ， 法 即综合定量评价法 确定 综合定量 （ ） 。 合评价模型 年 莫迪格莱尼 评价法是一种年度财务报表分析法 该 1958 ， （Modigliani ） ， 和米勒（Miller ）共同提出了著名的 MM 2．1 评价指标体系构建 方法研究了如何建立一套财务指标体 长期以来 以每股收益 净资产收 系 确定财务指标标准比率 设定指标 理论 发表了他们富有开创性的论文以 ， 、 ， ， ， 后 资本结构理论一直是学术界研究的 益率为代表的利润指标一直作为上市 评分