投资决策中个人理性与集体理性博弈分析及对策研究.pdfVIP

2004 年7 月 当代绕济科学 Jul. ,2004 第 26 卷第4 期 Mod町nEωnomic Science Vo1. 26 No .4 投资决策中个人理性与集体理性博弈分析及对策研究 仰炬1 ，陈金贤1 ，张朋柱2 (1.西安交通大学管班学院，陕西阁安 710049;2. 上海交通大学管现学院，上海 200052) 摘 要:针对近期多起曝光的企业对外投资、损保大案，本文应用博弈论分析方法，在强调个人理性与集体现 性矛盾的基础上研究投资决策中两者的完全信息博弈及无限阶段重复博弈，并建立相应的定最分析模型，通过分 析博弈参与人均衡行为，指出投资决策中寻租的存在的必然性及巨大危害，并针对性的提出了适合实际操作的对 策建议。 关键词:投资决策;博弈;纳什均衡 中团分类号:F270 文献标识码:A 文章编号: 1002 - 2848(2004)04 - 0049 甲 04 为主流经济学的一部分[7] 。采用博弈论的分析方 …、前 法，人们对许多以往用传统方法无法解释清楚的经 投资决策中的权力寻租具有日大的危寄，而针 济现象做出了更切合实陈的分析，并发展了相应的 定量分析模型[8][列。博拜论的…个基本思想是基 对性的相关对策研究却比较少而且很不深入、缺乏 现实可操作性。近期多起曝光的企业对外投资、担 于个人理性即强调个人利益最大化追求的本质，承 保大案具有非常熏耍的警示作用。 认个人理性与集体现性之间的差异和矛盾。慕于这 多家上市公司被掏空的撞摆手段就是大最而有 一思想，本文应用博部论分析方法，在强调个人理性 目的有计划的对外投资、担保，而国内绝大多数 与集体理性矛盾的基础上研究投资决策中两者的完 (非上市)公司尤其是固有企业普遍存在相关问题。 全信息博弈及无限阶段重复博弈，并建立相应的定 几乎所有被曝光、要去处的各类经济案件中都涉及机 最分析模型，通过分析博弈参与人均衡行为，指出投 力寻租，相比回扣、政府采购、费断产业等的权力 资决策中寻租存在的必然性及旦大危害，并针对性 租[14 ，对外投资由于直接涉及现金投出且一般金 的提出了适合实际操作的对策建议。 额较大往往具有更大的危害性，而对外投资(变相的 一、问题描述 还有拍保、借贷等)由于具有极大的普遍性，尤其国 某机构A 为获得投资，与代理某拟投资机构日 有企业中普遍存在着内部人控制问题，即在缺乏有 的代理人 C 达成某种默契:机构 A 将机构 B 投资 效外部监督的情况下旧，企业经理拥有对企业强大 额的一定比例付给其代理人C 一生在帐外收入， i己为 的控制权，他们控制着项目的选择、控制着有关项