国际产业投资基金经验评介.pdfVIP

GLOBAL VIEW 全球视线 Review Of internatiOnal industrial investment fund experience 国际产业投资基金经验评介 口娄丽娜 蒋立亮 资基金已经具备一定规模，~1J2006年，产业 产品创新能力”等。 2006年12月30日，国务院特批的大型 投资基金的总资本余额约为4500亿美元， 人民币产业投资基金——渤海产业投资基 它帮助创造出了众多成功的现代企业，并 澳大利亚基础设施产业基 金成立，从而启动了国内直接融资的 “破 为资本市场的稳定发展输送了新鲜的 “血 金发展概况 冰”之旅。随后2007年9月，带有较强行 液”。由美国在线、克莱纳公司和美洲杉 在澳大利亚，产业基金是投资基金的 业地域色彩的五只产业投资基金：广东核 公司等共同投资的网络公司Google，便是 重要组成部分，投资于基础设施、房地产 电基金、山西能源基金、上海金融基金、 最为典型的案例。 以及公私合营机构等方面。目前澳大利亚 绵阳高科基金以及中新高科产业投资基金 美国的产业投资基金主要投资于信 投资基金总量已经超过1 0400亿澳元 (约 分别获得国务院批准，再次将这种新型投 息技术、生命科学等高新技术行业以及潜 1733亿美元)，近15年来的年度复合增长 融资模式推向了高潮。 力企业的创业初期，并积极介入参与所投 率超过l1％，其中上市基金总量达到2000 就全球范围而言，美国和澳大利亚 资企业的经营，诸如参与董事会，提供技 亿澳元。其产业基金中，发展较快的是基 的产业投资基金都比较发达，值得我们 术、经营策略以及行销、人才录用训练等 础设施投资基金和房地产基金。和欧美其 学习。但是，由于不同的经济制度、金 方面的支援，以促进投资企业的增长，使 它发达国家类似，从20世纪70年代开始， 融体系、企业经营模式、社会文化及民 企业的价值在短期内大幅提高，从而获得 私营部门开始进入澳大利亚基础设施投资 族特性，两国的产业投资基金在许多方 更大的投资收益。 领域，包括收费公路、机场、通讯、公用 面表现出不同的特色。本文试图在参考 产业投资基金中最负盛名的要数高盛 事业、铁路和海港等。目前，政府在基础 上述两国产业投资基金成功发展实例的 集团。该集团有专门从事私募股权投资的 建设上的投入已经降到现在的5％左右，专 基础上，对国内产业投资基金发展路径 部门一一高盛商人银行部，目前管理着 业化的产业基金为广大投资者提供了对新 提出相关建议。 200多亿美元的资金，主要投资于世界范 的基础设施资产进行投资的机会。 围内的信息技术、半导体、通信企业等 澳大利亚基础设施投资基金的优点突 美国产业投资基金发展概况 高新技术行业，其核心投资理念是为所 出地表现在三个方面：一是资金运作的专 美国产业投资基金起源于l9世纪末 投资股权提供附加价值。2006年，中国 业化，在对筹集资金、资产评估、收益分 一 些私人和银行家将富余的资金投资于石 工商银行即将展开全球IPO前夕，高盛集 配、风险控制方面，这些基础设施基金都 油、铁路和钢铁等行业，而后1946年成立 团以私募股权形式投资25．8亿美元购买 建立了相当完善的制度；二是管理的专业 了第一个民间创业投资公司ARD。在民 其部分股份。从工行的招股说明书中看 化，经过30多年的运作，设立这些基金的 间投资欲望的强烈推动下，1 958年通过了 出，高盛需要为工行提供更多附加价值： 金融机构都建立了相关领域的高水平技术 中小企业投资法案，建立了中小企业投资 “帮助工行完善风险管理、内控体系， 和管理团队；三是基金本身公募发行，使 公司制度，鼓励向规模较小的企业投资， 提高资金交易和资产管理、不良资产处 广大投资者能够通过基金参与具有稳定和 产业投资基金获得迅速发展。美国产业投 置、公司与投资银行业务的金融创新和 较好收益的