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中国报业上市的现状和与特点 　　目前，我国正在大力推进两个领域的重大改革――资本市场改革和文化体制改革，两个市场的距离进一步拉近，报业上市再次成为热点。 　　 　　报业上市的方式 　　 　　子公司直接上市 报业集团将优质的经营性资产剥离出来，加以整合重组，注册成立具有独立法人资格的股份制子公司，然后申请成为上市公司，公开募集资金。如2005年12月22日在香港联合交易所上市的北青传媒股份有限公司，就是此种方式。 　　报业单位与上市主体公司的关系是：报业单位是上市主体公司的绝对大股东；上市主体公司全面经营报业单位的各项经营业务(20―30年经营权)，按广告(也可含发行)收入的一定比例(一般为15％―20％)支付报业单位各报社编采费用；上市主体公司享有子报子刊主办权。 　　子公司买壳与借壳上市 所谓“壳”就是指上市公司的上市资格。所谓买壳上市，是指一些非上市公司通过收购债权、控股、直接出资、购买股票等手段取得一些业绩较差、筹资能力弱化的上市公司的所有权、经营权及上市地位，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的。借壳上市，是指已上市传媒企业的母公司(集团公司)通过将主要资产注入到上市的传媒企业中，来实现母公司的上市。它们的区别在于：买壳上市的传媒企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的传媒企业已经拥有了对上市公司的控制权。 　　报业是特殊行业，往往涉及意识形态，担负很多社会责任，由于管理方面的原因，与其他产业的企业相比，其上市也更为复杂和困难。因此，目前在沪、深两个证券交易所上市的传媒产业并不多，只有几家，而且多数还是通过收购上市公司“买壳”上市，或是通过投资、收购相关资产转入来达到目的。我国的资本市场上有很多的ST、PT公司，这些都是良好的壳资源，对于那些想在海外市场融资的公司而言，在其他资本市场上也同样存在着很多的壳资源。 　　一般来说，买壳上市是企业在直接上市无望下的无奈选择。与直接上市相比，在融资规模和上市成本上，买壳上市都有明显的差距。值得注意的是，虽然沪深股市已经有上百起买壳上市案例，但是成功率并不高。如果买壳上市失败，企业的前期投入不但成了流水，还背上了沉重的包袱。此外，买壳还有两大后遗症：一是壳资源本身的资产处置和人员安排可能将耗费大量的精力，付出大量的成本；二是壳资源不干净，一般都有大量的负债。如果中国证监会对于“壳”公司业务的独立性、关联交易不认可，买了壳还可能在很长时间内都融不了资。要想甩掉包袱，还要付出额外的成本，可谓进退维艰。 　　我们认为，随着传媒体制改革的不断深化，今后报业集团进入融资市场，政府将提供更多的政策支持，直接上市的门槛会相应降低，报业集团应尽量争取直接上市。 　　分拆上市 分拆上市有广义和狭义之分。广义的分拆包括已上市传媒公司或者尚未上市的传媒集团公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市传媒公司将其部分业务或者是某个子公司独立出来，另行公开招股上市。 　　分拆上市属于资本收缩范畴，将一个法人分拆为两个独立法人，是吸收合并的逆操作。它既能像公司分立那样使分支机构独立，又能以“部分IPO(首次公开发行)”的方式从资本市场募集资金。分拆上市也是公司紧缩技术中最早被国内公司所运用的资本运作手段。 　　2004年年初的TOM集团将其子公司TOM在线改名为TOM OnlineInc.分拆上市，以普通股或美国预托证券形式全球发售共10亿股普通股。其中香港公开发售1亿股普通股，国际及美国则以普通股或美国预托证券发售余下的9亿股普通股，融资约1.9亿美元。目前我国报业上市尚不涉及此范畴。 　　 　　我国报业主要上市公司现状 　　 　　博瑞传播 1999年6月，由《成都商报》绝对控股的子公司成都博瑞投资有限责任公司受让成都市国有资产管理局持有的上市公司四川电器2000万股国有股，一举成为四川电器的第一大股东，占公司股份总数的27.65％，2000年3月，四川电器更名为成都博瑞传播股份有限公司，股票简称也改为“博瑞传播”。 　　2007年上半年，博瑞传播公司所属成都商报发行投递广告公司完成了与《成都晚报》发行业务的实质性整合，获得了成都三大主流媒体发行业务的独家代理权，进一步巩固了公司发行业务在区域内的绝对优势地位，上半年营收实现显著增长。据博瑞传播2007年中期报告，2007年上半年，博瑞传播股份有限公司实现主营收入33,357.57万元、利润总额11,606.65万元和净利润6,463.81 万元，同比分别增长了10.76％、41.63％和28.90％；实现每股收益0.35元。 　　新华传媒 2006年10月，上海新华集团收购“华联超市”股份1.183亿股，占公司总股本的45.06％，成为公司第一大股东。并将上海新华传媒