中小企业信贷融资约束及其对策研究——从信息不对称视角考察.pdfVIP

镊企实务 Financia，C’iledil 中小企业信贷融资约束及其对策研究 ——从信息不对称视角考察 熊泽森 (深期I职业技术学院。深圳518055) 摘要：现阶段，我国中小企业发展迅速，已成为经济社会发展的重要推动力。然而。我国中小企业发展的最大障碍问题仍然是“融 资难”。为此，本文借助于“金融缺口”理论再次考察中小企业信贷约束困境，并从信息不对称视角．深层分析了信贷约束的原因，最 后，为化解我国中小企业信贷约束，探讨商业银行信贷制度安排。 关键词：中小企业；信贷融资；信息不对称；信贷制度 中图分类号：F830．5文献标识码：A 文章编号：1005—0167(20”101—0077—04 Abstract：With and have become forcesforeconomicand medium rapiddevelopment．髓nallenterprisescurrendy importantdriving social in is stillthe obstacleforSMEs in China．However,financingdifficulty development biggest developmentChina．Byapplying Financial credit intoSMEs and thecauseofcreditandloan authorwill Gaptheory，Looking deeply comtraint，the redesign loan，analyzing thefinancial tO OUttheSMEscreditandloanconstraintsinChinainthis systemarrangementwipe paper． andLoan KeyWords：SMEs；Credit Comtraints；Information Financing；lmtitutional Asymmetry；FinancingSystem 一、对中小企业融资“金融缺口”理论的再认 依旧面临资本缺口的障碍。与“资本缺口”相比。中小企 识 业更容易遭受来自银行或其他金融机构“债务缺口”的 困扰。 “资本缺口”一词最早出现于20世纪30年代初英 英国学者雷(Ray，1983)等将“金融缺口”的存在定 国议员麦克米伦(Macmillan)向英国国会提供的关于中 义为以下两种情况：(1)当小企业投资的边际收益大于 s 小企业问题的调查报告(Macmillan Report，1931)。麦 克米伦研究认为．中小企业的长期资本供给存在短缺， 边际成本，但由于资金供给的中断(得不到新的资金) 这种短缺尤其明显地发生在那些单靠初始出资人的资 而不能进行有盈利可能的投资的情况；(2)当小企业获 金已经人不敷出．但又尚未达到足以在公开市场上融 得资金的成本远远地大于大企业的该成本，致使小企 资的规模的企业身上(中小企业)，因此它们很难在资 业无法通过正常投资来实现其增长潜力的情况。上述