中国股票市场行业_系数的时变性.pdfVIP

24 2( 146)　　　　 　 　系　统　工　程 Vol. 24, No. 2 2006 2　　　　　　　　　 　 　 　 Syste s Engineering Feb. ,2006　 : 1001-4098(2006) 02-0062-06 U 1, 2 1 陈学华 ,韩兆洲 ( 1. , 　510632; 2. , 　 510006) 　: 以 33 个行业股票组合为分析样本 ,应用 CUSUMSQ统计量对U系数进行稳定性 验,结果发现中国 行业股票组合普遍存在 U系数不稳定性特征。 采用状态空间模型直接对U系数的时变行为进行建模 ,平均绝 对预测误差MAE和平均平方预测误差M SE表明,基于卡尔曼滤波的市场模型有更好的预测效果,中国行业 股票组合系统风险系数 U的时变性行为可用均值回复过程来描述。 : 状态空间模型;卡尔曼滤波; CAPM; 时变U系数 : 830　　　: F A , A 1　引言 , 33, CAPM U CU SUM SQ33 ,、 CAPM 。 , 。 , U U 。 U—— CAPM U 。、、 , Black( 1976)、 Fa a( 1992) RLS O LS , , MAE MSE CAPM CAPM U 。 U, Blu e( 1971, 。 1975) , Brenner S idt( 1977), U 。 。 Sunder( 1980) Si onds LaMotte, 2　理论模型 McWhorter( 1986)U 。 M. D. McKenzie , , ( 2000) U , OLS 。 , 。 , U 。、( 1998), , ( 1999),、 (2000) ,、( 2002), , , (2004) CAPM , , CAPM 。 ,。 , , , U,