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立足多方位监督 提升险资投资能力 　　摘要：本文对保险资产的监管及该种资产在资本市的场投资情况进行了探讨，认为保险资金应该建立一种更为科学合理的监督模式，保险资金资本市场的投资能力应在实践中不断加强，从各个层面真正成为资本市场中的成功者。 　　Abstract: The regulation of insurance assets and its investment in the capital market are discussed, it shows that insurance funds should establish a more scientific and reasonable supervision mode and the insurance capital investment capacity of capital markets should continue to strengthen in practice and become successful from all levels in the capital market. 　　关键词：保险资金；多方位监督；资本市场投资 　　Key words: insurance funds; multi-directional supervision; capital market investment 　　中图分类号：F84 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2011）12-0159-01 　　随着中国经济的高速发展和人们理念的更新，作为金融支柱产业之一的保险业其资产规模也不断扩大。如何在投资运作中发挥和利用好这笔资金的效用和效率，对中国保险行业来说意义重大。从世界范围看，保险资金早已成为资本市场上占比最大的机构投资者。在中国，尽管真正意义上的资本市场的发展只不过是近20年的事情，保险资金也已成为中国资本市场的重要组成部分。 　　要想成为资本市场上真正的成功者，就保险公司而言还需要从多个领域提升自己的能力。新保险法实施以来投资层面上，赋予了保险企业更灵活、更广阔、更多样的投资空间。随着投资渠道的拓宽，投资趋向的多元化，投资选择的多样性，如何作好风险防范就成为一个十分重要的问题。 　　政府的监管标准是任何投资运作的底线，就险企自身来说，严格内审制度的建立也十分必要。中国的险企也有必要寻求合适的评级、审计机构，对自己进行外部监督。尽管这三方监督各自有各自的特点和优点，但企业自身很可能因为市场的需要，放弃自己的底限；独立于保险企业之外的第三方机构,因评级的工作与自身的利益相关,无法完全作到客观公正。各家评级机构囿于自身利益，其评价也就失去了中立的态度，话语权又掌握在极少数的机构中，更使得这类机构在评级上会出现主观方面的巨大偏差，事实上这又构成一个潜在的道德风险，所以对评级机构也应有相应的监管和制衡措施。因而选择一方与保险公司没有利益相关的研究方,是一种十分有必要和更为合理的方法。如何做这种监督呢？让不牵涉利益相关的两方或多方进行相互的审计和监督，或许是一种可行的思路和方式。次贷危机让美国政府对《现代服务业法案》重新进行了反思，提出了对资本市场更为严格的监管要求。但就中国的情况而言，绝不能因噎废食，在资产证券化和混业经营的道路上应该在吸取以美国等国家的经验教训，坚持走一条符合中国国情的路子来，以提高金融业整个系统的效率。 　　中国的资本市场在很长一段时间内始终会是新兴加转轨的结构，从战略层面看，未来一段时期中国的资本市场肯定将是世界上发展最快的市场之一。就险资本身而言，因其性质的特殊性对其投资学术界和业界提出了各种不同的观点，其中，最具影响力的观点是J?B?Pegl在1948年提出的保险资金运用四原则： 　　①保险资金运用的目标是尽可能获得更多的利润； 　　②保险资金应尽可能分散投资； 　　③应根据未来的可能趋势尽可能选择新的投资方式； 　　④保险资金运用政策应兼顾社会效益和经济效益。 　　事实上，保险资金投资所面临的各类投资风险不外乎市场风险、操作风险、利率风险、信用风险、流动性风险、和委托-代理风险等。对中国大多数保险资金投资而言，保险资金在资本市场的投资水平，还有很大的提升空间。作为举足轻重的机构投资者，保险资金作为市场的稳定器，也一直在进行着追涨杀跌的行为，其投资行为的表现，甚至可以称之为市场中的“超级散户”。2008年中国保险资金投资收益率为1.91%，2009年投资收益率6.41%,这样的投资收益率只能算差强人意，随着市场竞争的不断加剧，保险行业对于自己投资能力的建设尤其是资本市场投资能力的提高和股权投资能力的加强是摆在许多保险公司面前的问题。保险资金在一级市场上的新股申购，是其资本市场投资中最重要的方式之