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短期融资券信用评级报告 北京海吉星医疗科技有限公司 2016 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA- 经联合资信评估有限公司评定，北京海吉 评级展望：稳定 星医疗科技有限公司 （以下简称“公司”）拟发 本期短期融资券信用等级：A-1 行的 2016 年度第一期短期融资券的信用等级 本期短期融资券发行额度：2 亿元 为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本 本期短期融资券期限：365 天 期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信 偿还方式：到期一次还本付息 认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风 发行目的：偿还银行借款 险低。 评级时间：2015 年12 月28 日 财务数据 优势 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年9 月 1．随着中国居民收入水平提高和医疗改革推 现金类资产(亿元) 2.31 1.45 2.05 2.80 进，中国医药行业市场需求增长较快，公 资产总额(亿元) 27.93 36.29 37.14 40.74 司所属行业未来发展潜力较大。 所有者权益(亿元) 18.10 22.77 24.35 27.10 短期债务(亿元) 6.79 8.58 7.49 10.82 2 ．公司依托甘肃中药材原产地优势，能够有 全部债务(亿元) 8.73 12.72 11.35 12.62 效保证原材料供应和品质。 营业收入(亿元) 17.05 18.48 19.33 18.00 利润总额 (亿元) 2.03 2.15 2.16 3.11 3 ．公司经营活动流入量对本期短期融资券的 EBITDA(亿元) 2.87 3.01 3.69 -- 保证能力强。 经营性净现金流(亿元) 1.94 0.13 4.39 3.45 净资产收益率(%) 7.95 6.72 6.49 -- 关注 资产负债率(%) 35.19 37.26 34.43 33.47 速动比率(%) 111.08 211.91 106.60 225.35 1．公司应收账款规模较大，对公司资金形成 EBITDA 利息倍数(倍) 7.13 5.82 2.86 -- 一定占用。 经营现金流动负债比(%) 24.72 2.92 50.25 -- 2 ．公司经营性现金流量净额波动较大，未来 现金偿债倍数(倍) 1.88 1.71 2.31 1.40 注：1、2015 年三季度财务数据未经审计； 投资规模较大，对外部融资依赖度较高。 2 、现金类资产中已剔除受限货币资金； 3 ．公司货币资金受限比例较大，可动用授信 3、应付债券中的中小企业私募债“12 海吉星” 、短期融资券“15 海吉星 CP001”和非公开定向债务融资工具“15 海吉星 PPN001” 已 有限，存在一定流动性压力。 调整计入短期债务。 分析师 荣 毅 孔祥一 lianhe@ 电话：010 传真：01