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量化研究 量化研究 证券研究报告 量化研究 中期策略报告 2013 年 6 月 28 日 首席分析师 衍生产品及量化组合管理策略介绍 高道德 SAC 执业证书编号： S0850511010035 电 话：021 Email: gaodd@  股指期货“过度反应”后的交易模型。我们发现期货在开盘和尾盘时成交最为活跃， 金融工程核心分析师 市场多空力量在短时间内得到集中释放，因而更容易对市场消息发生“过度反应现 吴先兴 象” ，直接表现就是价格的跳空高开或低开，还有尾盘的急涨急跌。过度反应后的 SAC 执业证书编号： 市场有反转的倾向，利用这种现象投资者可以设计出收益可观的日内交易规则，股 S0850511010032 电 话：021 指期货开盘跳空交易机会，平均 10 天出现 1 次，次均收益 1.9%，胜率75.7%，年 Email：wuxx@ 化收益 34%，最大回撤-3.9%。股指期货尾盘异动交易机会，平均 11 天交易 1 次， 次均收益 0.53% （不加杠杆），胜率 90%，交易次数并不是很多，建议结合 Alpha 金融工程高级分析师 策略一起使用，以提高资金使用效率。 丁鲁明 SAC 执业证书编号：  期权交易及系统介绍。目前国内市场的期权业务已经悄然兴起，许多基金公司和资 S0850511010033 电 话：021 产管理公司都发布了非线性的结构化产品，同时，众多证券公司也纷纷开始组建自 Email：dinglm@ 己的场外期权业务团队，并开展相关的业务。海通证券研究所金融工程组自主设计 开发了一套专门用于对权益类期权产品进行定价、风险计算、历史回测和情景分析 郑雅斌 的系统。该系统目前包含了多种产品形态和几种常见数学模型，可以满足市场上大 SAC 执业证书编号： 多数的需求，为投资者提供相关的报告。同时，我们可以结合市场变化，对该系统 S0850511040004 进行进一步的拓展和开发，以满足客户的各种需求。 电 话：021 Email：zhengyb@  量化资产配置模型。量化资产配置基本面模型预计主板三季度新低。我们通过定量 朱剑涛 模型对发电量指标未来 1-2 个季度的走势进行预测，研究中选择自变量指标均来自 SAC 执业证书编号： 宏观或行业上下游的基本面指标，并推导历史上与其关联度极高的宏观经济 GDP S0850512100002 整体运行趋势，今年 2 月后发电量增速超预期回落触发市场开始调整，根据最新指 电 话：021 标趋势预测结果，预计经济增速二、三季度仍有继续回落风险，对应上证综合指数 Email：zhujt@ 或有进一步下行，预计三季度末见 2050 点，且上半年经济预期中到达的高点 2450 点难再现。技术面模型显示大盘指数市场情绪正常，机构持仓继续偏好创业板。 金融工程分析师 杨勇 SAC 执业证书编号：  量化行业配置体系。不论