远期利率协议的定价及其市场应用.pdfVIP

38中国货币市场2007．12 赞 币 市场 l MONEY MARKET 一 ～… …～一 远期利率协议的定价及其市场应用 FRA：Pricing and application 李祖伟 摘 要 随着人民银行 《远期利率协议管理规定》的推出，远期利率协议这一新生事 物，正逐渐被市场所认可，市场参与者也呈现逐步扩大趋势。该文简要介绍了远期 利率协议的特点与市场现状，探讨了当前远期利率协议定价中存在的问题，并指 出，积极地参与远期利率协议对于商业银行管理利率风险、丰富盈利模式等具有重 要的作用。 Abstract Since the People’s Bank of China introduced the Provisions on the Administration of Forward Rate Agreement，FRA has grown from a new product to a tool 作者简介 increasingly accepted by the market，as shown by the expanding base of market 李祖伟，上海银行金融市场部交易员 participants．With a brief introduction to the features of FRA as well as the status Author quo of the FRA market，this paper discusses problems in pricing FRAs and points Li Zuwei，Financial Market Department out that active involvement in FRA is of great significance for commerciaI banks to Bank of Shanghai manage interest·rate risks and diversify their profiting modes． 为主 裹 童票 国际上的远期利率协议市场主要集中在伦敦、纽约。 交易的币种主要包括美元、欧元、英镑、瑞士法郎、 人民银行于2007年 11月推出 远期利率协议管理规 日元等，其中，美元、欧元、英镑的流动性最好。 定》，详细制订了远期利率协议的参考利率、市场参 目前，国际清算银行 (BIS，Bank for International 与者、交易原则等相应的规定。截至12月18日，已经 Settlements)的一份调查显示，截至2007年6月末， 有1 8家金融机构向交易中心提交了备案材料，应该 全球的