不同市场结构下隐性税收的归宿分析.pdfVIP

2{览6 年第 1 期 No.l Jan. 15 ， 2仪)6 税务与经济 (总第 144 期) Taxation and Economy (Serial No. 144) 不同市场结构下隐性税收的归自分析 陈小云，未军生 〈上海交通大学安泰管理学珑，上海2仪泊30) 〔摘 要]税收钱惠政策经常到来鼓崩某些产业的发展，但是，税收优惠会导致隐性税收的产生，而隐 性税收对企止投资活动的影喃程度与显性税收是司等重要的。所以了解隐性税收的概念、产生原因、计算 方法以及最终归宿是非常必要约，这对政月号的新一轮税制改革具有重要的意义。 〔关键琵]稳性税收;税歧归宿;市场结构 [中图分类号J F810.42 [文献标识码JA [文章编号]1∞4 --9339(2∞6)01 -∞35 -03 一、稳性税收的概念、产生原司和量化模型 {一〉隐性税收的概念 路住税收是相对显性税收商言的，一鼓所讲的税收都是指显性税收，即税法萌文规定金鱼应该承担的 税负。商隐性稳收是指尽管税法没有规定应该缴纳的，但企业事实上承担的那一部分。它是指在完全竞 争市场上，投资者以较假的税前收益率承担部分收益曲损失，这部分损失的收益率柜当于投资者以隐性的 方式承担了一部分税收，这部分税牧就称为隐性税收。 〈二)醋，性税收产生的原理 露姓税收的产生主要是基于在位优惠政策的存在，挠牧统惠的存在会导致享有税枚钝惠的资产的税 前现金流比不享有税收扰惠的资产的税盲前营珉金流高，造成一种资产的显性税负轻于另一矜资产 人就会铺好好.魏负较轻的资产竟拚购买，从商造成投资成本上升，这样该项资产的程前收益率就会下择，下 辞的部分相当于投资者支付的稳住税收。它不一定交给政府，侯应商、消费者都有可能成为黯住税收的收 益者。黯性程收的最终妇宿是黑市场结持括联系的，在不同的市场结构下，隐性在收归富于不同的对象。 〈三)肆性税收的量化模型 露姓税收能量化摸型主要是美国学者 Scholes 手n Wolfson 于 1992 年提出的 S-W 模型。为了槌量键 性税收，S-W 模型引人了基准资产的模念，用来比较不同税收持遇的资产之间税前段益率的差异。基 准资产是一种经过风险调整后所获收益每年按一鼓所得税率全额课税的资产，即按最高的法定在率来征 的，基准资产仅承担显性在收，不享有任何我较优惠。有了基准资产，就可以括其他享有税收优惠的资产 的收益率跟基准资产做比较，计算这些资产能显性税率、隐性税率和总裁率。 摄据以上定义的睡姓税收攘念可知，任何一子资产的稳住税收等于2调整风险的基准资产和已调整 风险的投资资产之间税前收益率的差穰。已调整风险曲基准资产〈假设为资产b ，如完全应税债券〉的税 前牧益率定义为民，己词整风险的投资资产〈假设为投资资产 a) 的税前收益率定义为民，则投资资产a 的黯性税收为民 -Ra。可以这样理解，如果授资资产a 是一种税枚镜惠资产，由于税收待遇的不同，会造 成完全应税债券b 的挠前段益率高于在收优惠资产a 的程前收益率，而完全道税费券b 在缴纳一定程度 的显注税放后，其税前收益率就会等于税收住惠资:.~a 的税前较益率，a 资产尽管不需缴纳这一部分，但 以较健的程前收益率方式承捏了这一部分隐性税收。因此，黯性税率的公式推导如下: Rb X(1 - IMPRATE) = R. IMPRATE =(Rb- RJ/ Rb 〔收藕罢期J2∞15 -08 -29 35 同样，任何资产的显性在收效应可以定义为已羁整风撞资产的税前收益率与税后枚益率之窝的差 额。如果已调整风险的投资资产a 的税后收益率为r. .宿在完全竞争的均衡条件下，由于所有授资资产的 税后收益率都相等(为r. ) ，则技资资产a 的显性税率可以表示为: EXPRA冗=(R. -r.)/ 民= (R. - r. ) / Rb 因而，总税率可以定义为: T = IM