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当前铁路施工企业应用融资租赁配置大型机械设备可行性与必要性分析[摘要] 介绍了融资租赁的含义和形式，通过案例解析，阐述了利用融资租赁取得机械设备的可行性和经济性，分析了融资租赁的主要风险和应对措施，提出当前铁路施工企业利用融资租赁既可以实现配置大型机械设备的目的，又可以有效缓解资金紧张的矛盾，具有明显的优越性 [关键词] 大型机械设备 融资租赁 可行性 优越性 风险 “十一五”期间，国家为了扩大内需，加大对基础设施建设的投资，高速铁路建设规模不断扩大，铁路施工企业的任务较多，机械设备的配置和投入不断加大。相比以往普速铁路，高速铁路的建设标准更高、施工工艺更加先进，为了完成高铁建设的需要和保持市场竞争力，铁路施工企业不得不提高技术装备来适应建设市场的需求，原有大部分机械设备都在进行更新换代。当前，随着通胀的加剧，国家不断在控制资金流动性，收缩信贷投放，企业若继续全部使用自有资金来购置总价非常高的大型机械设备，势必持续造成资金周转困难，贷款也已经不能全部解决很“差钱”的资金问题。因此，铁路施工企业不得不考虑和选择新的融资方式，融资租赁正是相关企业配置大型机械设备的新渠道 1 融资租赁的含义 融资租赁是一种将银行、贸易、工业三者相结合，以投资设备的所有权与使用权相分离为特征的新型信贷方式。在信贷方式中，融资与融物融为一体。在业务中，租赁企业根据承租企业的要求购进设备，供承租人在约定的期限内使用。在租赁期内设备所有权属于出租人，承租人只有使用权，但承租人必须按合同规定分期缴付租金，作为使用设备的代价，同时承担设备的日常维修、保养、承担设备过时风险。租赁期满，可按租赁合同规定将设备留购、续租或退还给出租人 2 融资租赁的形式 融资租赁的形式主要有四种：（1）直接租赁：是指出租方应承租方的要求，出资购买设备，直接租给承租方使用的一种方式。（2）杠杆租赁：出租方自筹相当于租赁设备价款XX年计划购买一台盾构机，需要资金5000万元，但由于公司没有闲置资金，所以要取得设备使用，只能采用融资租赁和银行贷款购买两种方式 若采用融资租赁与银行贷款都是5年，设备残值率为5%，每年末还一次等额租金或等额还本付息，设备使用期为10年，采用直线折旧。假定贷款年利率是8%，租赁年利率是12%，折现率为10%，企业的所得税率为25%，租赁公司在期初还按设备成本的1.5%收取手续费 贷款购买：净现金流量=生产收入－经营成本－设备购置费－贷款利息－与生产有相关的税金－所得税率×（生产收入－经营成本－折旧－贷款利息－与生产有相关的税金）+残值 融资租赁：净现金流量=生产收入－经营成本－租赁费用－与生产有相关的税金－手续费－所得税率×（生产收入－经营成本－折旧－租赁利息－与生产有相关的税金） 利用互斥方案进行比较净现值，假设所得到设备的生产收入相同的条件，由于两种方式都是由承租方承担经营费用，所以只需比较： 设备贷款购置：所有税率×（折旧+贷款利息）－设备购置费－贷款利息+残值 设备融资租赁：所有税率×（折旧+租赁利息）－租赁费－手续费 3.1 贷款购买方案 残值=5000×5%=250（万元） 年折旧率=(1－5%)÷10=9.5% 年折旧额=5000×9.5%=475（万元） 如表1，各年支付本利和=5000×（A/P，8%，5） =5000×0.2505=1252.50（万元） （A/P，8%，5）= [8%×(1+8%)5]÷[(1+8%)5－1]=0.2505 如表2，计算设备贷款购买方案的净现值NPV（贷款购买） NPV（贷款购买）=0.25×3930－5000－1011.33+96.38 =－4932.45（万元） 3.2 融资租赁方案 手续费=5000×1.5%=75（万元） 租赁设备概算成本=5000+75=5075（万元） 每年应付租金=5075×（A/P，12%，5） =5075×0.2774=1407.81（万元） （A/P，8%，5）= [12%×(1+12%)5]÷[(1+12%)5－1]= 0.2774 按照租赁期5年提取设备的折旧 年折旧率为：（1－5%）÷5=19% 年折旧额=5075×19%=964.25（万元） 如表3，计算融资租赁方案的净现值NPV（融资租赁） NPV(融资租赁)=0.25×(1571.30+3655.27) －5336.71－75 = -4105.07 综合以上两种方案得出：NPV（融资租赁）＞NPV（贷款购买），所以企业选择融资租赁的方案更为经济可行 4 利用融资租赁的必要性和优越性 铁路施工企业基本上为综