经济转型期经理管理防御对盈余质量影响的实证研究.pdfVIP

2012年第5期(总第 183期 ) 山 东 纺 织 经 济 经济转型期经理管理防御对盈余质量影响的实证研究 李秉祥，葛 朋 (西安理工大学经济与管理学院 陕西西安 710054) 摘 要：以2007—2010年深沪两市上市公司为研究样本，从决策有用观为基础的操纵性应计项 目与 信 8-观为基础的盈余反应系数两个角度来度量盈余质量 ，探析我国经济转型期的特殊背景下经理人管 理防御与盈余质量的内在关系。研究发现：经理人 自身特征中年龄对盈余质量有显著影响，学历对盈余 质量没有显著影响，任期对盈余操纵和盈余的市场反应有不同影响；经理人激励因素中，报酬对盈余质 量有显著影响，持股比例没有显著影响；约束因素中，独立董事比例没有发挥监督作用，股权集中度只影 响盈余操纵，但影响程度相对较 小。 关键词 ：经理管理防御 ；盈余质量 ；修正的Jones模型；盈余反应系数 中图分类号：F279．23 文献标识码 ：A doi：10．3969／j．issn．1673—0968．2012．05．007 管理防御是指经理人在职业生涯 中面临解 1．经理人年龄、管理防御和盈余质量。经验研究 雇 、破产和接管等所带来的威胁与压力时 ，采取维 表明，随着年龄的增长 ，经理人对职位 固守的动机 护 自身职位并最大化 自身效用 的行为。在我国经 逐渐增强。Carlss0nandKarlsson认【为，年长的管理 济转型的特殊时期 ，大股东对经理人的盈余操纵 者会竭力避免有损职业安全的决策与行为。因此， 行为缺乏有效监督 ，同时小股东的监督成本与收 笔者提出以下假设 ： 益不对称，两者都无法起到有效的监督作用，形成 假设 1：经理人年龄越大，管理者防御程度越 “强管理者 ，弱股东”的格局 ，使得经理人完全可以 高，盈余质量越低。 掌握公司控制权。在信息不对称和契约不完备的 2．经理人学历、管理防御和盈余质量。虽然说高 情况下，尤其是近年来经理人私人收益与企业盈 学历并不一定就是高能力 ，但是由于信息的不对 余的关系越来越紧密，必然导致经理人的自身利 称，企业在招聘中对求职经理人的能力并不了解， 益与股东利益发生冲突，产生追求 自身效益最大 只能靠经理人传递的信息来确定其能力。Miehael 化的管理防御行为。经理人的防御行为势必对公 Silence(1973)的信号传递模型揭示了当代劳动力市 司的经营、投资、筹资决策产生影响，进而影响企 场上的学历信号作用，作者认为高学历经理人比较 业盈余。 容易获得新的职位。因此，学历越高，防御程度越 一 、 管理防御与盈余质量关系理论基础与研究假设 低，操纵盈余的程度也越低。 现代公司制度中，经理人的自身利益往往与企 假设 2：经理人学历越高 ，管理防御程度越低 ， 业盈余相关 。由于经理人与股东的 目标不完全一 盈余质量越高。 致 ，且经理人更直接 、更广泛地掌握着大量信息，会 3．经理人任期、管理防御和盈余质量。在公司治 产生逆向选择和道德风险。经理人为了最大化 自身 理理论中，经理人的任期通常被认为是经理人过度 利益，有可能进行盈余管理，这势必损害盈余质量。 控制与董事会监督失效的标志。Aiderfed21发现 ，经理 在不考虑接管等外部因素影响的情况下，经理管理 人任期越长，其对于企业的各个方面越熟悉 ，对公 防御程度主要受经理人的自身特征 、经理人激励机 司的影响和控制也越强。另一方面，任期越长，离开 制和经理人约束机