我国中小企业融资状况及前景.docVIP

我国中小企业融资状况及前景中小企业的融资矛盾越来越备受社会关注，如何认识和解决中小企业发展的瓶颈――融资缺口，已经成为影响我国经济持续发展的重要问题。 一、中小企业融资的现状 我国中小企业现有3000多万户，对CDP的贡献率已达50％以上，为城镇提供了75％的就业机会，对税收的贡献率也占到40％多。然而，整个金融市场对中小企业的支持度却不足30％。 (一)自有资本及内源性融资筹措的资本 我国中小企业是以内源性融资为主的，由于受体制的制约及中国市场经济发展水平的影响，初创期的中小企业都是靠投资者自有资本的投入和亲友关系下的“血缘借贷”等传统沿袭下来的融资方式融入资金投入形成的，其形式有个体独资、合伙制、有限责任制和股份制等主要形式，其中私营企业占主要部分，资金状况捉襟见肘。企业靠自有资金和亲友关系借款投资经营，资金规模小，偿还期不确定，企业经常面临临时偿付风险，使企业难以抵御正常的经济周期波动等系统性风险和它固有的非系统性风险。为了增加可运用的资金数量，一些企业还通过其他的内源融资手段来获取资金，如向职工借款融资，或延付职工工资来占用资金，或拖欠应付款项等，这些融资方式造成种种不正常债权债务关系，影响社会正常秩序。从侧面反映出中小企业资金链的整体趋紧的状况。 (二)直接融资方式下所形成的资产 近年来，民营经济较发达的长三角和珠三角地区，特别是浙江，居民的很多资金都是通过“地下钱庄”的方式以超过银行浮动利率上限的30％以上直接对外出贷，资金价格相对较高，但是对“求资若渴”的中小企业来说，与其坐看企业停滞发展．破产倒闭，不如选择放手一搏。这正佐证了当前经济较发达地区和农村地下金融的活跃现象。此外，在国家观已开放运行的资本市场上，中小企业的融资途径有以下2种： 1、发行企业债券融资。企业债券发行对中小企业来说最主要的是资信评估及其等级。中小企业规模小，风险分散能力差，资信记录空白，评级机构在业务操作上很难顺利进行，且风险评级手续复杂，资产评估、债券的承包销等费用高，一般企业难以承受。加上国家对上市流通债券的等级要求一般中小企业很难达到，给债券自由流动性带来障碍，增加了企业债券的流动性风险。债券购买者对高风险的证券要求的资金回报率高。因此，采用发债方式融资成本高，很少企业能够承受得了，此融资途径基本受阻。 2、股票发行；方式公开募集资本。上市公司的主体大多是国有背景的国有或国有控股股份公司，中小企业由于受所有制歧视很难在主板市场上融得发展所需的资金，此条融资途径对中小企业来说基本行不通。2004年5月，探讨已久的深圳中小企业板终于出炉，首批上市公司――新和成、江苏琼花、伟星股份、大族激光等8只股票于6月25日同时上市交易，拉开了中小企业上市的帷幕。截止2004年12月31日，共有38只股票在其上市，总发行股票3223355978股，其中流通股958682200股，融资总额达90．6652亿元。但是，仅90亿左右的资金，在将近半年的时间里，对于中国目前急需资本的几千万家中小企业的庞大的资金需求量来说是微乎其微的，其象征意义远远大于实质意义。 (三)间接融资方式下从银行借入资金 银行业在我国金融业中占主导地位，中小企业由于身着“制度色彩”的服装而受到授信歧视，对其放贷的主要是农村信用社、城市商业银行和中国民生银行。而这三者的规模只占整个银行业的一小部分，资金供给量十分有限，根本无法解决中小企业的需求．况且，在我国目前金融业分业经营的市场格局下，国家为了控制银行过度投机房地产等不动产的风险，禁止银行资金直接对外投资，所以，受此政策的制约，基本上没有权益性的银行资本投入到中小企业，这对于希望获得长期资本支持的中小企业来说，陷入了“求之而不得”的困境。 二、造成中小企业融资困难的原因 当前出现的中小企业融资难的问题，其根本原因既有银行信贷市场和资本市场的所有制歧视，信贷责任终身制和信贷体制的错位配置，资本市场层次单一，信用体系不健全等外部环境的因素，也有中小企业本身整体素质不高，财务体系不完善，信誉较差等内在因素的影响。 (一)外部环境因素的影响 1、银行信贷市场和资本市场的所有制歧视的存在。在我国，金融市场的国家高度垄断使得商业银行的国有化程度一直以来都很高，货币市场和资本市场融资者的位置长期被国有企业挤占。在货币市场上，银行信贷业务长期以来一直受行政手段的支配，国有银行首先要保证“公姓”企业的正常发展，无形中就给中小企业打上“私姓”的烙印，中小企业想从银行获得融资难上加难。 2、银行信贷责任终身制和信贷体制的错位配置。当前，在银行信贷责任的终身制的制度制约下，信贷经理们被迫在审贷核贷过程中过度地产生“慎贷、惜贷、恐贷”的心理。而中小企业与国有企业相比